[아이투자 김재호 연구원]디알젬은 병원과 의원에서 환자를 진단하기 위한 진단용 엑스선 촬영 장치를 연구·제조·판매하는 기업이다. 기존 진단용 엑스선 촬영 장치뿐만 아니라 디지털 엑스선 촬영장치, 아날로그 방식을 디지털 방식으로 업그레이드 해주는 영상 시스템과 진단용 엑스선 촬영 장치의 핵심부품도 판매한다.

작년 3분기 누적 기준 매출 비중은 진단용 엑스레이 시스템 68%, 디지털 업그레이드 시스템 8.5%, 모바일 엑스레이 시스템 11.24%다. 또, 매출에서 수출이 차지하는 비중이 85%로, 해외 시장에서 벌어들이는 매출이 더 크다.

디알젬은 아이투자 스톡워치(stockwatch.co.kr)에서 제공하는 밸류스코어에서 100점 만점에 91.4점을 기록했다. 이는 상위 0.2%에 해당하는 높은 점수다.

밸류스코어는 5가지 지표로 기업을 평가한다. 디알젬은 성장성(100점), 수익성(90점), 최근 분기 실적(100점)에서 높은 점수를 받았다.

[그림] 밸류스코어

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사의 연환산 매출액은 2021년 1분기 1042억원에서 2021년 2분기 830억원으로 감소했다. 그 이후 꾸준히 증가해 작년 3분기 1083억원으로 매출액 최고치를 달성했다. 매출액 증감과 함께 영업이익과 순이익도 함께 감소 후 꾸준히 증가하는 모습을 보였다.

[그래프1] 실적 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

지난해 3분기 연환산 기준 영업이익률과 순이익률은 각각 17.8%, 19%를 기록했다. 두 이익률은 2021년 2분기 이후 꾸준히 상승하는 모습을 보인다.

[그래프2] 이익률 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

매출원가율과 판관비율은 안정적인 흐름을 보인다. 매출원가율은 최대 72%에서 최소 62% 수준을 유지했다. 판관비율도 15~17% 사이에서 오르내리는 모습이다.

[그래프3] 매출원가율&판관비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

매출대비 재고자산 비중은 2021년 1분기 19%를 기록한 후 작년 2분기까지 상승세를 보였다. 그러다 2022년 3분기 이전 분기 대비 하락한 29.9%를 기록했다.

[그래프4] 재고자산 추이(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

지난해 3분기 연환산 기준 자기자본이익률(ROE)은 27%다. 5년 평균 ROE 29%와 비슷한 수준이다. 한편, 7일 기준 주가순자산배수(PBR)는 1.7배로, 5년 평균 2.8배에 비해 낮다.

[그래프5] ROE&PBR(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

ROE를 3가지 지표로 분석해보는 듀퐁분석 차트를 보면, 순이익률이 2021년 2분기 이후 상승세를 보이고 있는 점을 확인할 수 있다. 다만, 총자산회전율은 2020년 4분기 이후 하락세다. 또, 재무레버리지는 2022년 1분기 이후 1.65배까지 낮아졌다.

[그래프6] 듀퐁분석(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사의 주당 배당금은 2020년 200원 → 2021년 140원 → 2022년 317원으로 변했다. 특히, 작년 주당 배당금이 크게 증가해 시가배당률이 3%에 이르렀다.

[그래프7] 배당금&시가배당률(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

작년 3분기 기준 부채비율과 유동비율은 각각 65.1%, 191.8%를 기록했다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율은 100% 이상일 때 재무 구조가 튼튼하다고 말한다. 이에 디알젬의 재무 안전성 매력은 크다고 할 수 있다.

[그래프8] 부채비율과 유동비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사의 차입금은 지난해 1분기 253억원으로 증가했다. 이에 차입금 비중은 23%까지 올랐다. 그러나, 이 비중은 재무 안전성에 문제가 있는 수준은 아니다. 일반적으로 차입금 비중이 40%를 초과하면 재무 안전성에 빨간불이 커졌다고 한다.

[그래프9] 차입금과 차입금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

또, 지난해 3분기 연환산 기준 이자보상배율은 71배로, 영업이익으로 이자비용을 감당하는데 이상이 없음을 알 수 있다.

[그래프10] 이자보상배율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

순이익 지수는 2021년 2분기 크게 하락하는 모습을 보인 후 반등해 상승세를 이어오는 모습이다. 다만, 주가는 2020년 7월 2만8000원을 기록한 후 지난해 9월 8230원까지 하락세를 보였다. 그러다 최근 주가는 반등하는 모습을 보였고, 1만1500원까지 상승했다.

[그래프11] 주가&순이익지수(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사는 지난해 연간 기준 매출액 1102억원을 벌었다. 이는 전년 대비 28.5% 증가한 실적이다. 같은 기간 영업이익과 순이익은 각각 168억원, 144억원을 올렸다. 영업이익은 전년 대비 35%, 순이익은 15% 증가한 것으로 나타났다.

※ 이 글은 정보제공을 목적으로 작성되었습니다. 글에서 언급된 종목은 종목 추천과 무관하다는 사실을 반드시 기억해주세요. 투자 판단에 따른 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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