[스톡워치] 에스원, 4분기 양호한 실적.. 저평가 매력 부각

- +
[아이투자 김명선 연구원]
국내 대표 보안 기업 에스원이 4분기 양호한 실적을 기록하면서 저평가 매력이 돋보이고 있다. 4분기 실적을 반영한 에스원의 PER은 10.9배로 최근 10년 치 PER 밴드 하단에 있다.

에스원은 지난 26일 공시를 통해 4분기 실적을 발표했다. 에스원의 4분기 매출액은 전년 동기 대비 10.2% 증가한 6,941억 원, 영업이익은 11.7% 증가한 420억 원을 기록했다. 증권가 컨센서스를 각각 5.1% 상회, 부합했다. 4분기 매출액 증가는 보안상품 매출 증가와 미국 테일러 공장 등의 보안 SI 매출이 견인했다.

올해는 약 6%대의 연간 매출액 성장이 기대된다. DS투자증권 김영규 연구원이 추정한 올해 연간 매출액은 전년 대비 6% 증가한 2조 7,768억 원, 영업이익은 5% 증가한 2,229억 원이다.

김 연구원은 ""시큐리티 서비스와 인프라 서비스의 안정적인 성장이 예상된다"라며 "주주친화정책 확대와 현금성자산 활용한 신사업 확대 계획이 유효해 동사 모멘텀은 여전" 하다고 전했다.


<이미지 : 에스원 지능형 영상 분석 기능 / 출처 : 에스원 홈페이지>

■ 스톡워치 V차트 분석
- 연결 재무, 연환산 기준

1. 실적 : 최근 10년간 매출액은 점진적으로 늘었지만 영업이익과 순이익은 제자리 걸음이다.

[그래프1] 실적



2. 이익률 : 3분기 연환산 영업이익률은 8.1%, 순이익률은 6.2%다. 이익률은 점차 줄어들고 있다.

[그래프2] 이익률



3. 원가율: 매출원가율은 점진적으로 상승, 판관비율은 하락하고 있다. 3분기 매출원가율은 76.4%, 판관비율은 15.4%다.

[그래프3] 매출원가율 & 판관비율



4. 순이익 지수 : 지난 '12년 순이익을 100으로 환산한 순이익 지수는 '22년 반등하기 시작했다. 반면 주가는 반등없이 하락했다. 주가와 순이익 방향 차이는 좋은 매매 기회가 된다.

[그래프4] 주가 & 순이익지수



5. 재무건전성 : 3분기 부채비율은 35.1%, 유동비율은 227.4%다. 재무적으로 건전하다.

[그래프5] 부채비율 & 유동비율



6. 배당 : 6년간 주당 2,500원의 배당을 지급하다 올해('23년 결산배당) 2,700원으로 배당금을 인상했다. 전일 종가를 반영한 시가배당률은 4.5%다.

[그래프6] 배당금 & 시가배당률


7. ROE & PBR : ROE가 우하향 하면서 PBR도 우하향 중이다. ROE와 PBR은 같은 방향으로 움직인다. 둘 사이의 갭이 생길 경우 좋은 매매 포인트가 된다.

[그래프7] ROE & PBR


8. PBR : PBR은 '16년 이후 지속적으로 하락했다. 전일 종가 기준 PBR은 1.32배로 역대 PBR 밴드 하단에 위치한다.

[그래프8] PBR



※ 이 글은 정보제공을 목적으로 작성되었습니다. 글에서 언급된 종목은 종목 추천과 무관하다는 사실을 반드시 기억해주세요. 투자 판단에 따른 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

저작권자ⓒ 가치를 찾는 투자 나침반, 아이투자(itooza.com)

<©가치를 찾는 투자 나침반, 아이투자(www.itooza.com) 무단전재 및 재배포금지>

에스원 투자 체크 포인트

기업개요 국내 1위 종합 보안업체 (시스템 보안, 영상보안시스템, 통합 솔루션 등)
사업환경 ▷ 단순 인력경비에서 첨단 IT기술을 이용한 시스템 경비로 빠르게 변화중
▷ 보안은 사회 전 영역으로 확대, 국민소득 확대 등으로 지속적인 성장 전망
경기변동 보안 산업은 경기변동에 둔감한 편임
주요제품 시스템보안 서비스, 정보보안, IoT보안 등 45.93%
부동산 서비스 27.77%
통합보안 18.78%
보안SI 10.53%
보안상품 4.49%
* 수치는 매출 비중
원재료 ▷ 해당사항 없음
실적변수 ▷ 개인안전에 대한 수요증가로 시스템 가입자 늘면 수혜
▷ 고객당 평균매출단가(ARPU) 상승 시 매출 및 이익 증가
리스크 재무건전성 ★★★★★
- 부채비율 42.94%
- 유동비율 185.29%
- 당좌비율 177.54%
- 자본유보율 8,027.40%
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

에스원의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.

자료 : 아이투자 www.itooza.com

에스원 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2024.9 2023.12 2022.12
매출액 20,412 26,208 24,680
영업이익 1,614 2,126 2,041
영업이익률(%) 7.9% 8.1% 8.3%
순이익(지배지분) 1,384 1,895 1,510
순이익률(%) 6.8% 7.2% 6.1%

자료 : 매출액, 영업이익, 순이익은 주 재무제표 기준