[아이투자 조양희 연구원]신한투자증권은 23일 에이디테크놀로지에 대한 투자의견 ‘매수’와 목표주가 5만2100원을 신규 제시했다. 실적 턴어라운드의 초입 구간으로 연내 흑자전환이 전망된다는 이유에서다. 전 거래일 종가는 3만7950원이다.

지난 2002년에 설립된 에이디테크놀로지는 2009년 TSMC의 가치사슬협력자(VCA)로 선정됐는데, 2019년 삼성전자의 파운드리 생태계인 SAFE 출범으로 TSMC와 관계를 종료했다.

허성규 연구원은 “에이디테크놀로지는 1분기 기준 임직원수가 약 700명으로, 디자인솔루션파트너(DSP) 중 가장 높은 수준의 개발능력과 생산능력(Capa)을 보유하고 있음에도 경쟁사 대비 주가가 낮은 편”이라고 말했다.

이어 “삼성전자로 전환 후 2년 간 공정 정보를 학습하고 적응하는 과정을 거쳐 지난해부터 영업활동을 시작했다”며 “VCA 시절 SK하이닉스의 낸드(NAND)를 디자인했을 때는 턴키 위주에도 불구하고 메모리 업황에 따른 실적 변동 폭이 높았기 때문에 멀티플 할인 요소가 있었다”고 설명했다.

그는 “올해 상반기 북미 턴키 수주와 하반기 첫 양산 고객사 출현 등 턴어라운드 신호가 포착된다”며 “IP 매입액 추이와 계약자산 및 부채 증감, 양산 및 개발 매출 비중을 감안할 때 재무 역시 전환이 관찰되는 시점”이라고 밝혔다.