[아이투자 김경수 연구원]주가순자산비율(PBR)은 주가를 주당순자산(BPS)로 나눈 비율로, 주가가 BPS의 몇 배에 거래되고 있는지를 보여주는 지표다. 주가수익비율(PER)이 기업이 벌어들이는 이익에 주목한 지표라면, PBR은 기업의 자산에 주목한 지표이며, PER과 더불어 기업의 가치를 평가하는 가장 중요한 지표 중 하나다.

일반적으로 PBR은 1배를 기준으로 1배보다 작으면 주가가 기업의 순자산의 가치보다 싸다고 말한다. 반대로 1배보다 크면 주가가 기업이 순자산의 가치보다 비싸다고 말한다.

그러나 이것은 기업의 성장성을 고려하지 않고 단순히 기업의 자산가치에만 집중한 것이다. 실제로는 기업의 순자산이 창출해내는 이익이 클수록 순자산의 프리미엄인 PBR도 높아지게 된다. 따라서 단순히 PBR이 1배 미만이면 저평가, 1배 이상이면 고평가라고 판단하기 보다는 기업의 수익성과 성장성을 고려해 PBR을 바라보는 것이 합리적이다.

그렇다면 아직 프리미엄이 붙지 않은 PBR 1배 미만인 종목들 중 매출액과 영업이익이 성장할 것으로 기대되는 종목에는 어떤 것들이 있을까? 다음과 같은 기준으로 종목을 선정한 결과 현대지에프홀딩스, 현대홈쇼핑, LX홀딩스가 저PBR 종목들 중 실적 개선이 이루어질 종목으로 나타났다.

[선정기준]
1. 시가총액 2000억원 이상, PBR 1배 미만 329개 종목 대상
2. 전년 동기 대비 2분기 예상 매출액 10% 이상 증가 종목 33개
3. 전년 동기 대비 2분기 예상 영업이익 20% 이상 증가 종목 15개 선정



현대지에프홀딩스는 PBR 0.25수준으로 순자산가치의 1/4 정도의 가격으로 거래되고 있다. 2분기 예상 실적은 매출액 1조 1250억원, 영업이익 360억원으로 전년 동기 대비 각각 113%, 223% 증가할 것으로 전망된다.

현대홈쇼핑도 PBR 0.28로 순자산가치 대비 1/3에도 못 미치는 가격이다. 2분기 예상 매출액은 7650억원, 예상 영업이익은 280억원 이다.

그 밖에도 LX홀딩스, 한국앤컴퍼니, HDC현대산업개발, 풍산홀딩스, 대한해운 등이 저PBR 종목들 중 실적 개선 예상되는 종목에 이름을 올렸다.

한편, 위 종목들의 세부적인 최신 실적은 아이투자-10년실적- 손익계산서에서 추가로 확인할 수 있다.