[아이투자 김명선 연구원]피에이치에이의 실적 개선 기대감이 커지고 있다. 증권가에서 추정한 올해 피에이치에이의 연간 매출액은 전년 대비 7.6% 증가한 1조 2,210억원, 영업이익은 28% 증가한 618억원(영업이익률 5.1%)이다.

신한투자증권 정용진 연구원은 중소형 부품사 중 가장 안정적인 실적 개선이 가능할 것으로 전망했다. 정 연구원은 "자발적인 비용 절감 노력으로 판관비율 2021년 10.1%, 2023년 8.0%, 매출원가율 2020년 89.7%, 2023년 87.8%로 개선됐다"라며 "대규모 수주를 기반으로 한 매출 성장이 본격화되기 전부터 수익성 체력의 기반을 확보했다"고 전했다.

보수적인 경영 기조 탈피도 기대된다. 정 연구원은 "대규모 투자 재개로 수주 확보 노력 중"이라며 "증설 완료 후 북미 매출비중은 현 20%대에서 향후 30~35%대로 성장할 것"으로 전망했다. 업계에 따르면 피에이치에이의 시설투자 금액은 2021년~2022년 200억원대에서, 2023년 664억원으로 증가했고, 2024년~2026년에 걸쳐 연평균 700억원 정도가 계획되어 있다.

피에이치에이(구 평화정공)는 자동차용 도어 부품 전문 업체로 무빙 파츠(래치, 힌지, 도어 모듈)를 생산해 완성차 업체(현대/기아차 등)에 납품한다.


1. 실적 : 1분기 연환산 매출액은 1조 1,597억원, 영업이익은 531억원이다. '22년 2분기 이후 실적이 개선되기 시작했다.



2. 원가율 : 1분기 말 매출원가율은 87.5%, 판관비율은 7.9%다. 판관비율은 '13년 이후 최저를 기록중이다.



3. 재고자산 : 1분기 말 재고자산은 1,430억원, 매출 대비 비중은 12.4%다. '20년 2분기 재고자산 비중이 19%로 높아지기도 했지만 이후 안정화됐다.



4. 순현금 : 1분기 말 순현금은 1,469억원으로 전일 시가총액의 61%를 차지한다. 순현금은 미래 투자 및 주주환원 재원으로 사용될 수 있다.



5. PBR : 전일 종가 기준 PBR은 0.32배로 역대 PBR 밴드 하단에 위치한다.