[아이투자 조양희 연구원]SK증권은 30일 지어소프트의 이익률이 더욱 높아질 것이라며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 1만8500원을 신규 제시했다. 전 거래일 종가는 9650원이다.

SK증권에 따르면, 신선식품 유통 사업자인 지어소프트는 연결 실적으로 신선식품 관련 업체 오아시스가 약 95%의 매출 비중을 차지하며, 그 외 비중은 IT SW 및 광고업 등이다. 오아시스는 온·오프라인 채널을 보유하고 있는데, 상반기 기준 온라인 비중이 70% 이상이며, 오프라인 매장은 54개의 직영점을 운영하고 있다.

박찬솔 연구원은 “전반적인 이커머스사들의 회원 유입 속도가 과거 대비 둔화됐고, 국내 경기 둔화 영향으로 가처분 소득이 감소했다”면서 “인구감소로 물량 성장도 보장하기 힘들어져 여러 유통 채널이 어려움을 겪고 있지만, 오아시스는 이익을 내면서 경쟁에서 살아남았다”고 설명했다.

이어 “현재 직접적인 경쟁사 대비 회원수는 6분의 1 수준으로 추정되는데, 이커머스 시장에서 경쟁이 완화됐고, 회원수를 늘릴 수 있는 기회가 오고 있다”며 “온라인 식품 카테고리의 성장은 견조한 흐름을 보이고 있으며, 심지어 신선식품이라는 점에서 해외 이커머스 경쟁사와도 직접적인 경쟁을 피한다”고 말했다.

올해 매출액은 5615억원, 영업이익 310억원을 거둘 것이란 전망이다. 박 연구원은 “어려운 경기 국면을 지나고 있지만 앞으로 지어소프트의 이익률은 더욱 높아질 것”이라고 판단했다.


<자료>지어소프트, SK증권