[아이투자 조양희 연구원]BNK투자증권은 24일 넥센타이어에 대해 하반기 운임지수 부담 완화 속에서 유럽공장 가동률 상승이 기대된다고 밝혔다. 이에 투자의견 ‘매수’와 목표주가 9500원을 신규 제시했다. 전 거래일 종가는 6940원이다.

이상현 연구원은 “넥센타이어의 타이어 생산능력은 지난해 대략 45백만본에서 내년 51백만본으로, 해외생산능력 비중도 각각 35.5%에서 42.5%로 높아지게 된다”면서 “유럽 체코공장의 생산능력이 1단계 5.5백만본에서 2단계 11백만본으로 늘어나기 때문”이라고 밝혔다.

이어 “하반기부터 유럽공장 2단계 증설분 가동률이 올라오면서 볼륨 성장과 운임비 절감 등으로 상반기 대비 수익성 개선을 이끌어 낼 것”이라고 판단했다.

운임 부담 우려는 있지만, 운임지수는 하락 중이라고 짚었다. 그는 “중국산 관세부과에 대비한 미국향 물량 증가 등으로 운임지수가 지난 5월부터 재급등하면서 매출액 대비 운임 비중이 지난해 4분기 8.4%에서 올 1분기와 2분기 각각 9.4%, 10.2%로 높아졌다”면서도 “지난 7월 이후 미국의 대중관세 상향 적용 개시, 하반기 신규 선박 인도 등에 따라 진정되면서 지난 13일 기준 상해운임지수는 2511로 하향세를 기록 중”이라고 말했다.

그러면서 “운임비 부담에 대한 트라우마로 주가 수준이 낮게 형성돼 있지만, 운임지수가 7월 이후 하락하고 있고, 유럽공장 가동률 상승효과가 하반기부터 올라오면서 볼륨 성장과 운임비 절감이 기대된다”며 “연말 유럽연합 산림전용방지법(EUDR) 시행으로 평균판매가격을 올릴 수 있는 여지도 높아지고 있다”고 덧붙였다.