[아이투자 조양희 연구원]IBK투자증권은 22일 교촌에프앤비가 3분기 실적 턴어라운드를 시작으로 내년에 영업실적이 개선될 것으로 판단했다. 이에 투자의견 ‘매수’, 목표주가 1만25000원을 모두 유지했다. 전 거래일 종가는 8780원이다.

이 증권사에 따르면, 교촌에프앤비 3분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 9% 증가한 1215억원, 영업이익은 같은 기간 0.6% 감소한 85억원을 거둘 전망이다.

남성현 연구원은 “유통망 효율화를 위한 가맹지역본부 전환 비용이 일시적으로 반영되겠지만, 전반적인 영업실적은 지난해와 비슷한 수준을 유지할 것”이라며 “3분기 일회성 비용은 약 70억원으로 추정한다”고 설명했다.

남 연구원은 일회성 비용 발생에도 긍정적인 실적이 예상되는 이유로 계절적 성수기와 스포츠 이벤트에 따른 외형 성장과 안정된 원가율, 가맹지역본부 전환으로 인한 기여도 확대, 치킨 수요의 점진적 회복 등을 꼽았다. 그는 “3분기 GP 마진율은 30%를 상회할 것으로 보이며, 이는 4분기에 개선되고, 내년에도 유지될 전망”이라고 밝혔다.

내년 매출액은 올해 보다 7.2% 늘어난 5005억원, 영업이익은 134.1% 증가한 551억3000만 원으로 내다봤다. 역대 최대 실적을 거둘 것이란 진단이다.

그는 “가맹지역본부 전환 마무리에 따른 유통구조 개선 효과가 본격화되고, 물류 및 일부 비효율성 제거에 따른 수익성 개선, 신제품 출시 및 신규사업 효과 등이 기대된다”고 말했다.

아울러 “교촌에프앤비는 앞으로 해외사업부 확대와 브랜드 및 사업영역 확장 등을 통해 성장 모멘텀을 구축할 예정”이라며 “막대한 이익 창출 능력을 확보했다는 점도 긍정적 요소”라고 덧붙였다.