[아이투자 조양희 연구원]삼성증권은 14일 넥스틴에 대해 3분기 실적이 시장 기대치를 웃던데 이어 내년에 초과 성장이 예상된다며 목표주가를 기존 7만원에서 7만7000원으로 올렸다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 5만9600원이다.

이 증권사 류형근 연구원은 “높은 중국 비중으로 받았던 밸류에이션 할인을 해소시킬 변화가 다가오고 있다”면서 “고대역폭 메모리(HBM) 검사·계측 장비인 크로키의 매출 인식 시점이 가까워지고 있고, 주력 장비인 ‘이지스(AEGIS)’의 수주 환경 또한 개선될 것”이라며 목표주가 상향 이유를 밝혔다.

넥스틴의 3분기 매출액과 영업이익은 각각 347억원, 146억원을 기록했다. 시장 기대치 매출액 324억원과 영업이익 140억원을 웃도는 실적이다. 류 연구원은 “2분기에 지연됐던 장비 2대에 대한 출고가 3분기에 이뤄진 결과”라며 “중국 비중이 높았던 만큼 이익률 또한 견조했으며, 중국 중심으로 신규 수주도 예상치를 상회했다”고 설명했다.

그는 “3분기 호실적에도 주가가 오르지 못한 배경은 반도체 장비 투자 축소 리스크와 높은 중국 비중 때문”이라며 “이제 시선의 전환이 이뤄질 시점이 다가오고 있다”고 판단했다.

이어 “HBM의 적층단수 증가 속 공정기술에 관계없이 웨이퍼가 휘는 Warpage 현상이 강해지고 있다”며 “이에 대한 검사·계측 솔루션인 크로키의 매출 인식 시점이 가까워지고 있고, 주력 장비인 이지스의 추가 성장이 예상되기 때문”이라고 설명했다.

그러면서 “반도체 수요가 인공지능(AI)을 제외하면 크게 개선되지 않고 있는 만큼 내년 반도체 장비 투자는 시장의 눈높이를 하회할 수 있다”면서도 “크로키를 통한 이익 다각화와 주력 장비인 이지스의 신규 수주 회복 속, 자본지출(Capex)의 기근을 효율적으로 이겨낼 수 있을 것“이라고 예상했다.