[아이투자 조양희 연구원]NH투자증권은 31일 티웨이항공에 대한 투자의견 ‘중립(Hold)’을 유지하면서도 목표주가를 기존 3000원에서 3500원으로 17% 올렸다. 지난해 4분기 실적은 부진하겠지만, 단기 주가는 경영권 확보 경쟁이 실적 보다 크게 작용할 것이란 판단에서다. 전 거래일 종가는 4110원이다.

이 증권사 정연승 연구원은 “예림당·티웨이홀딩스와 대명소노그룹 간의 지분 격차는 3%에 불과한데, 대명소노는 티웨이항공에 대해 경영 개선을 요구하고, 신규 이사 선임을 포함한 주주 제안을 진행했다”면서 “다가올 주주총회에서 표 대결이 불가피하며, 단기 주가 변동성 확대가 예상된다”고 설명했다.

티웨이항공의 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 7.6% 늘어난 3864억원, 영업손실 116억원으로 같은 기간 적자전환할 전망이다. 정 연구원은 “4분기는 유럽 노선 비수기로 운임 약세가 불가피한 가운데, 고환율 영향으로 운영 비용 부담도 높아질 것”이라는 밝혔다.

그는 “장거리 노선 확대를 위한 운용 기재 확충을 진행 중”이라며 “선제적으로 확충한 인력으로 인해 고정비 부담이 계속되지만, 올해 연간으로는 신규 노선이 순차적으로 확대되며 고정비 부담이 낮아질 것”이라고 예상했다. 이어 “장기적으로 노선 확대를 통한 시장점유율 확대가 상대적으로 잠재력이 낮은 국내 항공 시장에서 더 중요하다”고 말했다.

그러면서 “단기 실적은 예상치 하회가 불가피하지만, 중장기 노선 확대는 기회 요인임을 감안해 목표주가를 상향했다”면서 “단기 주가는 실적보다는 경영권 확보 경쟁이 더 크게 작용할 전망”이라고 덧붙였다.