[아이투자 조양희 연구원]NH투자증권은 27일 원익IPS의 목표주가를 기존 3만원에서 3만3000원으로 올리고, ‘매수’ 투자의견을 유지했다. 시장의 우려와 달리 올해도 매출 회복을 유지할 것이란 판단에서다. 전 거래일 종가는 2만6350원이다.

이 증권사 류영호 연구원은 “중국 신규 고객을 포함해 예상보다 양호한 디스플레이 수주와 주요 고객사 전환 투자를 고려해 실적을 상향 조정했다”고 밝혔다.

류 연구원은 “올해 메모리 업체들의 신규 라인 투자는 제한적이지만, 전환 투자는 꾸준히 증가하고 있다”며 “디램(DRAM)의 경우 중국의 공격적인 생산능력(CAPA) 확장에 따라 레거시 라인 전환 투자에 집중하고 있다”고 말했다. 이어 “낸드(NAND)는 공급 제한을 위해 단순한 가동률 감소보다는 공정 전환을 통한 자연적 감산 효과를 누리는 전략을 펼치고 있는 상황”이라고 전했다.

그는 “현재 전환투자는 과거 대비 더 많은 장비 투입이 이뤄져 단위당 매출은 증가하고 있고, 기존 라인에 장비를 공급한 원익IPS에게 유리한 구조”라고 짚었다.

그러면서 “글로벌 장비 업체들 제재에 따른 중국향 매출 감소에 대한 우려가 존재하지만, 원익IPS의 경우 글로벌 장비사들 만큼 중국 매출 비중이 높지 않은 상황”이라며 “올해 전체 매출에서 중국 반도체가 차지하는 비중은 한 자릿수 초반 수준으로 보수적 반영했다”고 말했다.

한편, 원익IPS의 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 보다 30.8% 늘어난 2949억원, 영업이익은 같은 기간 115.6% 증가한 260억원을 기록했다. 매출액은 시장 기대치에 부합했지만, 영업이익은 인건비를 포함한 비용 반영에 따라 기대치를 하회했다.

류 연구원은 “올 1분기는 반도체 부분의 매출 인식 시점의 차이로 매출액이 전년 동기 대비 33.5% 증가한 1520억원을 거둘 것”이라며 “1분기 실적을 저점으로 올해 매출액은 지난해 보다 22.2% 성장한 9146억원을 달성할 전망”이라고 했다.