[아이투자 조양희 연구원]IBK투자증권은 13일 산일전기에 대해 하반기로 갈수록 증설 효과로 실적 성장 폭이 확대될 것이라며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 9만원을 그대로 유지했다. 전 거래일 종가는 6만700원이다.

김태현 연구원은 “우호적인 사업 환경이 이어지면서 1분기 매출과 영업이익이 각각 1002억원, 329억원으로 IBK투자증권 추정치에 부합할 것”이라며 “올해 신규 수주는 24% 증가할 전망”이라고 밝혔다.

그는 “지난해 수주액은 약 4200억원, 수주 잔고는 3500억원으로 추정된다”며 “올해는 미국 중심의 송·배전 전력망용 변압기 수요 증가와 생산능력 확대에 힘입어 신규 수주가 5200억원으로 늘어날 것”이라고 예상했다.

이어 “지난해 11월부터 지난 2월까지의 수주액 중 약 34%는 인공지능(AI) 데이터센터 관련 수주인 것으로 파악된다”고 했다.

산일전기는 지난 2월부터 2공장 가동을 시작했다. 김 연구원은 “초기 가동률이 빠르게 상승할 전망이지만, 생산 수율 및 연간 감가상각비(연간 40억~50억원)를 고려하면 올해 영업 마진율은 전년과 큰 차이가 없을 것”이라고 바라봤다.

그러면서도 “우호적인 사업 환경이 지속될 경우 매년 1000억원 수준의 매출 성장이 가능할 것으로 예상된다”며 “오는 2027년 말에는 2공장이 풀가동 상태에 이르러 추가 증설 논의가 내년 중 진행될 가능성이 크다”고 말했다.

그는 “올 상반기 중 미국 판매법인 설립을 추진 중으로, 앞으로 3년 내 미국 생산공장 설립도 검토 중”이라며 “신규 유틸리티 업체를 대상으로 납품처를 확대하는 가운데, 고객 창출을 위한 영업력 강화와 기존 고객의 사후관리 대응력도 향상될 것”이라고 전했다.