[아이투자 조양희 연구원]IBK투자증권은 26일 하이트진로가 주류 시장 침체 흐름 속에서도 1분기 실적이 시장 기대치에 부합할 것이라며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 2만5000원은 모두 유지했다. 전 거래일 종가는 1만9770원이다.

하이트진로의 1분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 0.6% 감소한 6174억원, 영업이익은 같은 기간 4.7% 증가한 506억원을 거둘 전망이다.

이 증권사 김태현 연구원은 “시장 기대치 매출액 6318억원, 영업이익 513억원에 대체로 부합할 것”이라며 “최근 경쟁사가 맥주 가격 인상을 결정한 상황에서 하이트진로도 판가 인상에 나설 가능성이 높아 보인다”고 밝혔다.

부문별로는 맥주는 부진이 이어지고, 소주는 비교적 양호할 것으로 봤다. 김 연구원은 “맥주 매출액은 1797억원으로 전년 동기 대비 6.7% 줄고, 영업이익은 같은 기간 23.2% 감소한 56억원으로 부진할 것”이라며 “경쟁사의 물류 파업 및 가격 인상에 따른 밀어내기 영향이 이어진 것으로 파악된다”고 했다.

이어 “소주의 경우 매출액과 영업이익이 각각 3827억원, 413억원으로 전년 동기 대비 2.1%, 6.6% 증가할 전망”이라며 “시장 성장 여력은 제한적이지만, 점유율 개선으로 인해 소폭의 실적 개선이 가능할 것”이라고 말했다.

최근 프리미엄 증류식 소주 수요 증가세와 맞물려 하이트진로는 일품진로 라인업을 확대하고 있다. 그는 “소주 매출에서 증류주의 비중이 1% 내외로 아직 미미하지만, 제품 경쟁력을 강화해 1위 업체와의 격차를 줄여나갈 것”이라고 예상했다.

그러면서 “주류 업황 부진으로 전반적인 성장 기대감은 낮지만, 비용 절감을 통해 지난해 수준 영업 마진율은 유지될 것”이라며 “지난해 광고선전비를 22% 줄였음에도 시장 점유율 하락으로 이어지지 않은 점을 고려할 때, 올해도 과도하게 관련 비용을 늘릴 가능성은 낮다”고 판단했다.