[스톡워치] 에스제이그룹, 실적 성장 돋보이는 의류주

[아이투자 김재호 연구원]에스제이그룹은 캉골, 헬렌카민스키 브랜드를 보유한 의류 업체다. 지난 2008년 캉골 모자 국내 독점 수입 및 판매를 시작으로 의류, 가방 등 카테고리를 확장했다. 이후 2016년 헬렌카민스키 브랜드 독점 수입 영업권을 인수했으며, 2018년에는 캉골키즈 신규 브랜드를 런칭했다.

[그림1] 주요 브랜드
​* 시계방향으로 캉골, 캉골 키즈, 헬렌카민스키, LCDC

(자료: 회사 홈페이지)

2021년에는 자체 개발한 패션 편집 브랜드 LE CONTE DES CONTES를 런칭했다. 이 브랜드는 여행을 모티트로 했다. 또, 같은 해 성수동에 복합 콘텐츠 공간 플랫폼인 LDCD SEOUL을 열었다.

작년 하반기에는 20세기 최대항공사 팬암을 헤리티지 여정의 감성으로 표현한 라이프스타일 브랜드 '팬암(PANAM)'을 런칭했다.

작년 3분기 누적 기준 브랜드별 매출액 비중은 △캉골 55.9% △헬렌카민스키 19.5% △캉골키즈 23%다.

에스제이그룹은 아이투자 스톡워치(stockwatch.co.kr)에서 제공하는 밸류스코어에서 100점 만점에 83.2점을 받았다. 이는 상위 1.8%에 속하는 점수다. 세부 항목으로는 성장성(100점)과 수익성(99점)에서 높은 점수를 받았다.

[그림2] 밸류스코어

(자료: 아이투자 스톡워치)

연환산 기준 회사의 매출액은 꾸준히 증가한 모습을 보였다. 매출액 증가는 영업이익과 순이익의 성장으로도 이어졌다.

[그래프1] 실적 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

작년 3분기 연환산 기준 영업이익률과 순이익률은 각각 19.9%, 15.9%를 기록했다. 이익률은 영업이익과 순이익 증가에 따라 꾸준히 상승하는 모습을 보였다.

[그래프2] 이익률 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

매출액이 꾸준히 증가하는 가운데, 매출 대비 재고자산 비중은 등락을 거듭하는 모습을 보였다. 그 범위는 최고 17.9%에서 최저 10.2%였다. 재고자산이 시기에 따라 증감을 반복하지만, 특정 범위 내에서 관리되고 있다는 사실을 알 수 있다.

[그래프3] 재고자산 추이(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

최근 분기 연환산 기준 자기자본이익률(ROE)은 24.8%를 기록했다. 이는 5년 평균 27.3%보다 약간 낮은 수준이다. 그러나, ROE가 꾸준히 상승하는 모습을 보인 점은 인상적이다.

[그래프4] ROE&PBR (연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

작년 3분기 기준 부채비율과 유동비율은 각각 55%, 341.3%를 기록했다. 일반적으로 부채비율과 유동비율은 각각 100% 이하, 100% 이상일 때 재무 안전성 매력이 높다고 판단한다. 이에 에스제이그룹의 재무도 안전하다고 판단할 수 있다.

[그래프5] 부채비율과 유동비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

다만, 주의할 점은 차입금 비중이 과거 대비 커졌다는 점이다. 작년 3분기 연환산 기준 차입금 비중은 18.6%로, 과거 대비 높아졌다.

[그래프6] 차입금과 차입금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

사업을 통해 번 돈으로 이자비용을 낼 수 있는지 알아보는 이자보상배율은 27.8배다. 이는 영업이익으로 이자비용을 충분히 감당할 수 있다는 사실을 알려준다.

[그래프7] 이자보상배율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

에스제이그룹의 주가와 순이익 지수 흐름을 보자. 먼저, 순이익 지수는 꾸준히 상승하는 모습을 보였다. 반면, 주가는 2022년 4월 고점을 찍은 후 하락세를 보이다, 최근 반등하는 모습을 보였다.

[그래프8] 주가&순이익 지수(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

※ 이 글은 정보제공을 목적으로 작성되었습니다. 글에서 언급된 종목은 종목 추천과 무관하다는 사실을 반드시 기억해주세요. 투자 판단에 따른 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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