“코스맥스, 중국 성장 기대에 목표가 올려”-한화

[아이투자 조양희]한화투자증권은 2일 코스맥스)에 대해 올해 외형 성장과 수익성 개선이 동반될 것으로 판단하며, 목표주가를 11만원으로 38% 상향 조정했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

중국 법인의 실적 성장이 기대되며, 미국 법인의 영업 손실은 축소될 것이란 분석이다.

한화투자증권에 따르면, 올해 코스맥스의 연결 매출액은 1조7496억원, 영업이익은 1126억원으로 전망된다. 이는 지난해 대비 각각 8.8%, 83.8% 성장하는 수치다.

우선 국내 고객사의 해외 수출 확대로 별도 법인 매출액은 지난해 대비 8.4% 늘어난 1조158억원으로 예상했다.

또 리오프닝에 따른 화장품 수요 회복으로 중국 법인 단순 합산 매출액은 지난해 대비 14.3% 증가한 6852억원으로 추정되며, 인도네시아와 태국 매출액은 각각 770억원, 217억원으로 높은 외형 성장세가 이어질 것으로 봤다.

미국 법인은 구조조정과 환율 영향으로 매출액이 지난해 대비 4.7% 줄어든 1611억원으로 타 법인 대비 다소 부진할 전망이지만 같은 기간 영업손실은 55.7% 축소될 것으로 추정했다.

한화투자증권은 “코스맥스이스트 상장 시 기업가치 희석이 예상돼 해당 부분을 목표주가에 선반영했다”면서 “오랜 기간 반영돼온 이스트 법인 상장 건이 주가 하방 압력으로 작용할 가능성은 낮다”고 판단했다.