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“제주항공, 올 사상 최대 영업이익 기대에 목표가 올려”-대신

03/06 09:31
[아이투자 조양희]대신증권은 6일 제주항공에 대해 올해 사상 최대 영업이익 달성이 기대된다며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 1만9000원으로 상향 조정했다.

제주항공은 저비용항공사(LCC) 중 가장 많은 중국 노선에 취항한 항공사로 중국 수요 회복시 가장 큰 수혜를 받을 것이란 판단에서다.

대신증권에 따르면, 제주항공의 올해 매출액은 지난해 대비 122.2% 늘어난 1조5613억원이며, 영업이익과 당기순이익은 각각 1625억원, 1556억원으로 흑자전환이 전망된다.

1분기 예상 매출액은 3485억원, 영업이익 511억원으로 내다봤다.

양지환 연구원은 “코로나 이전 제주항공은 인천발 중국노선 12개, 대구-베이징, 무안-싼야, 옌지, 장자제 등의 노선에 취항했다”며 “지난 2019년 한중항공회담이후 중국 9개 노선, 주 35회의 운수권을 확보해 해당 노선 운항이 가능할 경우 수혜 폭은 더 커질 수 있다”고 말했다.

이어 “지난 1월 제주항공의 인천공항 수송객은 지난해 4분기 월평균 대비 약 54% 증가했는데, 3월부터 중국노선 취항으로 기재 운영효율성 증대가 가능할 것”이라며 “다만 산업은행이 보유한 전환사채 물량은 다소 부담”이라고 밝혔다.


한눈에 보는 실적 ( 단위: 억원 )

손익계산서 2025.3 2024.12 2023.12
매출액 3,847 19,358 17,240
영업이익 -326 799 1,698
영업이익률 -8.5% 4.1% 9.8%
순이익 -327 217 1,343
순이익률 -8.5% 1.1% 7.8%
(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 연결, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

투자 체크 포인트

기업개요
애경계열의 저비용항공사(LCC, Low Cost Carrier)
경기변동
▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 유가, 환율에 직접적인 영향을 받음
주요제품
항공운송 99.29%
항공보조외 7.54%
호텔 1.09%
기타사업 0.30%
연결조정 -8.22%
* 수치는 매출 비중
원재료
▷ 항공기 연료(GS칼텍스, SK에너지 등에서 매입)
실적변수
▷ 환율 하락시 수혜 : 원화가치 상승으로 내국인 해외여행 증가, 달러부채 가치 감소
▷ 유가 하락시 원가 절감
▷ 국내외 관광객 증가
리스크
재무건전성 ★
- 부채비율 925.37%
- 유동비율 63.01%
- 당좌비율 60.30%
- 이자보상배율 -12.07%
- 금융비용부담률 8.05%
- 자본유보율 -11.07%
신규사업
▷ 진행 중인 신규사업 없음