“에스엠, 펀더멘털 개선 가능성에 목표가 올려”-하이

[아이투자 조양희]하이투자증권은 14일 에스엠에 대해 경영권 분쟁 종료로 펀더멘털 개선 가능성을 반영해 목표주가를 기존 12만5000원에서 14만원으로 상향 조정했다.

카카오와 하이브가 지난 12일 카카오는 SM 경영권을 갖고 하이브는 플랫폼 사업에서 협력하기로 합의한 후 전날(13일) 에스엠의 주가는 급락했다.

박다겸 하이투자증권 연구원은 “카카오의 공개 매수는 오는 26일까지 예정대로 진행(833만주, 발행주식의 35% 대상)되며, SM 3.0의 본격 실행과 최대주주 변경에 따른 펀더멘털 개선은 지금부터 본격화될 예정”이라고 밝혔다.

그러면서, 에스엠의 올해 추정 연결 영업이익을 지난해 대비 69% 늘어난 1582억원으로 상향했다. 아티스트 활동량 증가에 따른 본업 실적 개선과 지배구조 개편에 따른 SM브랜드마케팅(SMBM)·드림메이커와의 거래 구조 개선, 하이브와 플랫폼 사업 협력에 따른 2차 지식재산권(IP) 사업 확대 가속화 등을 반영했다는 설명이다.

박 연구원은 “구체적인 계획이 나오지는 않았으나 K-POP 최대 트래픽을 자랑하는 하이브와의 플랫폼 사업 협력에 따른 팬베이스 확장 가능성과 최대주주로 등극할 카카오(엔터)와의 시너지에 대한 기대감을 반영했다”고 말했다.

이어 “단기간 주가 상승에 따른 조정이 있을 수 있으나, 아티스트 활동량 증가와 지배구조 개선 가능성을 감안할 때 올해 추정치 기준 주가수익비율(P/E) 24배 수준인 현재 주가에서는 조정 시 매수 전략이 유효하다”고 판단했다.