“오리온, 하반기로 갈수록 좋다…목표가 상향”-NH

[아이투자 조양희]NH투자증권은 7일 오리온에 대해 하반기로 갈수록 원가율 부담 완화로 수익성이 개선될 것으로 판단하며 목표주가를 기존 15만원에서 17만원으로 13.3% 상향했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 13만7500원이다.

오리온의 1분기 연결기준 매출액은 전년 동기 보다 1% 늘어난 6624억원, 영업익은 같은 기간 2% 줄어든 1060억원을 기록할 것으로 예상된다. 춘절 시점 차이로 1월 중국과 베트남의 매출이 일시적으로 감소했지만 지난해와 유사한 수준의 양호한 실적이 기대된다는 평가다.

주영훈 NH투자증권 연구원은 “주요 법인의 전년 대비 매출 성장률은 한국과 러시아는 각각 13%, 61% 증가할 전망”이라며 “춘절 시점 차이에 따른 부정적 영향이 있었던 중국(12% 감소)과 베트남(2% 증가) 법인을 제외하면 높은 매출 성장세가 이어질 것”이라고 말했다.

원가 측면에서는 상반기까지는 부담이 지속될 것으로 보이지만 가격인상 효과 등으로 이익 방어는 가능할 것으로 봤다. 그는 “최근 주요 원재료 가격의 하향 안정화 추이를 감안할 때 하반기부터는 본격적인 마진스프레드 확대가 예상돼 분기마다 개선되는 실적 흐름을 보여줄 것”으로 전망했다.

이어 “하반기 베트남 시장에서는 우유까지 사업 영역을 확대할 계획이며, 러시아에서도 제품 포트폴리오 확대를 통해 높은 매출 성장세를 이어갈 것”이라며 “규모는 가장 크지만 코로나19 이후 다소 주춤했던 중국에서도 영업력 강화를 통해 재차 시장점유율 확대를 모색할 것”으로 기대했다.