“SK하이닉스, 평균판매단가 긍정적…목표가↑”-신한

[아이투자 조양희]신한투자증권이 5일 SK하이닉스에 대해 목표주가를 기존 11만원에서 13만5000원으로 상향하고 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

고용량 DDR5과 고대역폭 메모리(HBM) 제품의 이익 증가폭이 올해 경쟁사 대비 확대되며, 내년에 추가적인 상향 여력도 남아있다는 판단에서다. 전 거래일 종가는 11만300원이다.

고영민 신한투자증권 연구원은 “2분기 공격적인 판매 기조 속에서도 고용량 DDR5 판매 효과로 평균판매단가(ASP)는 우려와 달리 긍정적일 것”이라며 “2분기 긍정적인 ASP가 확인될 경우 DDR5 효과 및 사이클 반등에 대한 확신을 가질 수 있다”고 설명했다.

SK하이닉스의 2분기 매출액은 5조8000억원, 영업손실 3조원으로 추정된다. 이는 시장 기대치인 영업손실 3조2000억원을 웃도는 수준이다.

올해 매출액은 지난해 대비 44% 감소한 24조9000억원, 영업손실 9조400억원으로 적자전환할 것으로 내다봤다.

고 연구원은 “DDR5 침투율은 하반기부터 내년 상반기 경기 회복 국면에서 가파르게 증가할 가능성이 높다”며 “내년까지 SK하이닉스의 DDR5 시장점유율은 확실한 1위를 지속할 수 있다”고 봤다.

이어 “HBM3는 현재 글로벌 유일 양산 중이며 엔비디아 H100에 단독 공급 중”이라며 “HBM은 올해 45%, 내년 40%의 매출 성장이 예상된다”고 말했다.

그는 “AI 부각과 함께 급격한 주가 상승 이후 투자자들이 부담을 느끼는 이유는 HBM의 성장성과 속도에 대한 고민이 남아있기 때문”이라며 “내년 업사이클에서 HBM을 제외하고 DDR5의 점유율 격차 및 침투율 확대만으로도 추정치 상향 가능성이 높다”고 덧붙였다.