“유한양행, 호실적 이어가…목표가↑”-SK

[아이투자 조양희 연구원]SK증권은 31일 유한양행에 대해 2분기 호실적을 거둔데 이어 하반기에도 전 사업부의 고른 매출 성장이 이어질 것으로 전망했다. 이에 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가를 기존 7만5000원에서 8만7000원으로 상향했다.

유한양행의 2분기 연결 기준 매출액과 영업이익은 각각 4957억원, 271억원을 기록했다. 이는 전년 동기 대비 매출액은 2.6%, 영업이익은 59.9% 증가한 것으로, 시장 기대치 대비 영업이익이 20% 이상 상회한 호실적이다.

이동건 SK증권 연구원은 “라이선스 수익은 전년 동기 대비 감소했지만, 제품매출 호조가 이어졌다”며 “매출총이익률은 전년 동기 대비 1.6%포인트(p) 상승한 28.8%를 달성했으며, 영업이익률 역시 비용 효율화를 바탕으로 같은 기간 2.8%p 상승했다”고 설명했다.

이어 “하반기에도 전 사업부의 고른 매출 성장이 이어질 전망이며, 내년 실적 모멘텀도 긍정적”이라면서 “특히 국내 렉라자 매출 본격화가 예상된다”고 말했다.

그는 “유한양행은 무상으로 렉라자를 제공하는 인도적 차원의 프로그램인 EAP를 적용하기로 결정했는데, 향후 급여 적용시 경쟁력으로 작용해 초기시장 침투 속도가 가속화될 것”이라며 “렉라자는 매출뿐만 아니라 수익성 측면에서도 긍정적”이라고 봤다.

파이프라인 성과도 주목했다. 이 연구원은 “오는 10월 개최되는 유럽종양학회(ESMO)에서 레이저티닙+아미반타맙 1차 치료제 3상 프로그램 마리포사(MARIPOSA) 중간결과 발표가 있다”며 “알레르기 질환 치료제 YH35324는 현재 1b상 진행 중으로 연내 제3자 기술이전 성과도 기대된다”고 말했다.