“휴온스, 수익성 개선·배당 매력적…목표가 높여”-IBK

[아이투자 조양희 연구원]IBK투자증권은 23일 휴온스에 대해 올해 외형 성장과 수익성 개선이 기대된다며 목표주가를 기존 4만5000원에서 5만5000원으로 상향하고, 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 2분기 호실적을 거둔데다, 주주환원 정책으로 매력도가 높다는 판단에서다.

휴온스의 2분기 연결 기준 잠정 매출액은 전년 동기 대비 13.4% 늘어난 1407억원, 영업이익은 같은 기간 64.5% 증가한 179억원을 기록했다.

이선경 연구원은 “국소마취 주사제 ‘리도카인’이 지난해 4분기부터 본격화된 미국 수출로 고성장했다”며 “신제품 출시 및 판매채널 유통 채널 다각화로 건기식이 성장하고, 전분기 계절성 요인으로 급감했던 자회사 휴온스 푸디언스의 매출 회복으로 역대 분기 최대 매출을 시현했다”고 설명했다.

이어 “2분기 재고자산 폐기 손실 등 일회성 비용 반영되며 매출원가율이 전년 동기 대비 0.7%포인트(p) 상승했음에도 판관비 비중 감소와 전문의약품 외형성장, 휴온스 푸디언스의 공장 가동률 상승에 따른 고정비 절감 효과 영향 등으로 수익성이 크게 개선됐다”고 말했다.

올 하반기에도 외형 성장은 지속될 것으로 판단하며, 주주환원 정책에 주목했다. 선 연구원은 “주주환원정책 강화를 위해 결정한 중간 배당(300원)과 연간 배당을 전년대비 0~30% 상향을 목표로 하고 있어 결산 배당은 300원~480원까지 기대 가능하다”고 말했다.

현재 공장 가동율이 100%를 넘은 상황에서 해외 수요 상승이 수출 증가로 이어질 수 있을지 우려에 대해서는 “현재 생산능력(Capa)은 월 18일 기준으로, 가동일을 늘릴 수 있다”고 봤다. 그는 “휴온스 제품은 미국내 리도카인 품목 중 상대적으로 높은 판가를 형성하고 있는 방부제 프리(Free) 제품”이라며 “수출은 국내 제품대비 높은 판가 및 마진을 확보할 수 있기에 외형 성장이 가능하다”고 덧붙였다.