[V차트] 윈스, 국내 선두권 보안 시스템 개발사

[아이투자 김재호 연구원]윈스는 보안 시스템을 개발하고 공급하는 회사다. 윈스는 IPS, Anti_DDos, FW 및 차세대 FW 중심의 네트워크보안 시장에서 국내 선두 기업이다. 회사는 "국내시장에서 줄곧 선두 자리를 지켜온 기술력과 경쟁력을 바탕으로 차세대 IPS(100G) 수출 확대와 클라우드 MSP사업 확대 등으로 사업을 확장하고 있다"고 전했다.

2분기 기준 매출 비중은 정보보안 제품 51.5%, 정보보안 서비스 32%다. 또, 내수 시장에서 올리는 매출이 전체의 93%다.

윈스 매출액은 꾸준히 2021년 3분기부터 성장세로 전환해 그 흐름을 이어온다. 영업이익과 순이익은 매출액 흐름과 함께 증감하는 모습이다.

[그래프1] 실적 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 연환산 기준 영업이익률과 순이익률은 각각 23.8%, 20.6%다. 두 이익률은 최고치를 경신했다.

[그래프2] 이익률 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

매출원가율은 완만히 상승세를 보인 가운데, 판관비율은 크게 하락했다. 2분기 연환산 기준 매출원가율과 판관비율은 각각 51.5%, 24.7%다.

[그래프3] 매출원가율&판관비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 연환산 기준 매출대비 재고자산 비중은 10.4%다. 이 비중은 8%에서 12% 사이를 오르내리는 모습이다.

[그래프4] 재고자산 추이(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

최근 실적 기준 자기자본이익률(ROE)은 12.8%다. 이는 5년 평균 12.4%와 비슷한 수준이다. ROE는 2023년 들어 반등하는 모습을 보였다.

11일 시가총액 기준 주가순자산배수(PBR)는 1.05배로, 5년 평균 1.45배에 비해 낮다. PBR은 하락세를 지속하며 1배 이하로 떨어졌다가 최근 반등하는 흐름이다.

[그래프5] ROE&PBR(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

ROE를 3가지 지표로 분석한 듀퐁분석 차트를 보자. 순이익률은 반등해 상승세를 이어간 가운데, 총자산회전율과 재무레버리지는 큰 변화가 없었다.

[그래프6] 듀퐁분석(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사는 배당금을 꾸준히 지급했다. 주당 배당금은 2020년 400원에서 2021년 500원으로 증가했다. 작년에도 500원을 주당 배당금으로 지급했다. 해당 기간 시가배당률은 3.9%다.

[그래프7] 배당금&시가배당률(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 기준 부채비율과 유동비율은 각각 11.9%, 718.3%다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율은 100% 이상일 때 재무구조가 튼튼하다고 한다. 이에 윈스의 재무 안전성 매력은 크다고 할 수 있다.

[그래프8] 부채비율과 유동비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 기준 회사가 가진 차입금 규모는 25억원이다. 이는 전체 자산의 1.2%에 해당한다.

[그래프9] 차입금과 차입금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 연환산 기준 이자보상배율은 128.1배다. 이는 영업이익으로 이자비용을 감당할 수 있다는 것을 확인시켜준다.

[그래프10] 이자보상배율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

또, 회사는 2분기 기준 순현금으로 1032억원을 보유한 것으로 나타났다. 이는 재무 안전성 매력을 키우는 요소 중 하나다.

[그래프11] 순현금&시총대비 순현금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

순이익 지수가 다시 상승세를 보인 가운데, 주가는 최근 반등하는 모습을 보였다.

[그래프12] 주가&순이익지수(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

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