[스톡워치] 미창석유, 윤활유 전문 제조사

[아이투자 김재호 연구원]미창석유는 자동차용, 선박용, 산업용 윤활유와 전기절 연유, 고무배합유, 유동파라핀 등을 생산하는 화학회사다. 2분기 품목별 매출 비중은 윤활유 75.2%, 고무배합유 16.7%, 전기절연유 3.9%,다. 수출과 내수 비중은 각각 60%, 40%다.

[그림] 미창석유

(자료: 미창석유)

미창석유 매출액은 최근 큰 변화가 없었다. 영업이익은 꾸준히 성장하는 가운데, 순이익은 올해 크게 증가했다.

[그래프1] 실적 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 연환산 기준 영업이익률과 순이익률은 각각 11.6%, 10.4%다. 두 이익률은 최고점을 경신했다.

[그래프2] 이익률 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

매출원가율은 지속적으로 하락하는 흐름을 보였다. 판관비율은 큰 변화가 없었다. 2분기 연환산 기준 매출원가율과 판관비율은 각각 85%, 3.4%다.

[그래프3] 매출원가율&판관비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 매출대비 재고자산 비중은 13.5%다. 이 비중은 최근 13%에서 15% 수준을 유지하는 모습이다.

[그래프4] 재고자산 추이(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

최근 실적 기준 자기자본이익률(ROE)은 12.6%다. 이는 5년 평균 7.6%보다 높은 수준이다. ROE는 2022년 4분기 7.2%를 저점으로 반등해 현재 수준에 이르렀다.

12일 시가총액 기준 주가순자산배수(PBR)는 0.35배로, 5년 평균 0.46배에 비해 낮다. PBR은 하락세를 이어온다.

[그래프5] ROE&PBR(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

ROE를 3가지 지표로 분석하는 듀퐁분석 차트를 보자. 최근 순이익률이 크게 상승한 가운데, 총자산회전율은 하락 후 반등하는 모습이다. 재무레버리지는 하락 전환했다.

[그래프6] 듀퐁분석(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사는 배당을 꾸준히 지급했다. 주당 배당금은 2020년 2100원 → 2021, 2022년 2500원이다. 작년 연간기준 시가배당률은 3.4%다.

[그래프7] 배당금&시가배당률(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 기준 부채비율과 유동비율은 각각 16.7%, 521.8%다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율은 100% 이상일 때 재무구조가 튼튼하다고 말한다. 이에 미창석유의 재무 안전성 매력은 크다고 할 수 있다.

[그래프8] 부채비율과 유동비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사 차입금은 최근 크게 늘어난 모습이다. 2분기 기준 차입금은 235억원이다. 이는 전체 자산의 5.8%다.

[그래프9] 차입금과 차입금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 연환산 기준 이자보상배율은 131.6배다. 이는 영업이익으로 이자비용을 감당할 수 있다는 것을 확인시켜준다.

[그래프10] 이자보상배율(연환산)
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(자료: 아이투자 스톡워치)

회사는 순현금으로 987억원을 보유한 것으로 확인됐다. 이는 재무 안전성 매력을 높이는 요소 중 하나다.

[그래프11] 순현금&시총대비 순현금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

순이익지수가 크게 증가한 가운데, 주가는 반등 후 보합권 흐름을 보인다.

[그래프12] 주가&순이익지수(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

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