“SK아이이테크놀로지, 북미 분리막 점유율 상승할 것”-한투

[아이투자 조양희 연구원]한국투자증권은 26일 SK아이이테크놀로지의 북미 분리막 시장 점유율이 상승할 것이라며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 14만원을 모두 유지했다. 전 거래일 종가는 7만4900원이다.

김정환 연구원은 “올해 SK온의 전지 공급량 증가율이 예상보다 낮아져 하반기 이익 추정치를 하향한다”면서도 “고객사 다변화로 가동률의 꾸준한 상승과 비용 안정화, 전분기 대비 매출액 증가세가 지속될 전망이어서 내년 영업이익 추정치는 1813억원으로 기존 대비 소폭 상향한다”고 설명했다.

김 연구원은 “연말 폴란드 분리막 Phase 2 공장 가동 시작이 예상되며, Phase 3~4는 북미향 수출의 발판이 될 것”이라며 “SK온과 맺은 장기 공급 계약과 4분기 중 시작될 북미 전기차 업체향 분리막 공급을 폴란드 공장이 담당할 것”이라고 말했다.

이어 “북미 분리막 양산 가능 시점은 빨라도 오는 2026년부터로 그 전까지 폴란드 공장의 가동률은 견조하게 상승한다”며 “미국 인플레이션 감축법에 따라 내년부터 북미 전기차향 분리막 물량이 중국 업체에서 한국·일본 업체(SK아이이테크놀로지 등)에게 이전되면 실적과 주가 모두 강세를 보일 것”이라고 봤다.

SK아이이테크놀로지의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 31% 증가한 1766억원, 영업이익은 같은 기간 흑자전환한 89억원으로, 시장 기대치(70억원)에 부합할 전망이다.

그는 “2분기에 이어 가스 등 유틸리티 비용의 안정화가 지속됐고, 신규 가동되는 라인의 부재로 추가 비용이 발생하지 않았다”면서 “분리막 영업이익률은 7.7%로, 4.5%포인트(p) 상승해 2개 분기 연속 영업흑자를 예상한다”고 말했다.

또 “가동률이 상승 중으로, 코팅 라인의 가동률을 높게 유지한 상황에서 4분기부터는 국내 및 폴란드의 원단 라인 가동률도 상승할 것”이라고 덧붙였다.


<자료>SK아이이테크놀로지,한국투자증권