“티에스이, 하반기 점진적 회복 기대”-신한

[아이투자 조양희 연구원]신한투자증권은 11일 티에스이에 대해 반도체 수요 둔화 이후 하반기 점진적 회복이 기대된다며 투자의견 ‘매수’, 목표주가를 6만원을 유지했다. 전 거래일 종가는 4만700원이다.

신한투자증권에 따르면, 티에스이 3분기 매출액은 전년 동기 대비 27% 감소한 639억원, 영업이익은 같은 기간 58% 줄어든 37억원이 전망된다. 3분기 영업이익률은 5.8%로 전년 동기 대비 4%포인트(p) 줄었지만, 전분기 대비 흑자전환할 것이란 예상이다.

오강호 연구원은 “3분기는 별도 기준 프로브카드, 소켓 부문 일부 실적 회복을 기대해 볼 만하다”며 “고수익성 제품 판매 확대로 전분기 대비 흑자전환이 전망돼 수익성 개선도 긍정적”이라고 밝혔다.

반도체 수요 부진과 소켓 부문 고객사 다변화 기대가 지연되며 실적 부진이 길어지고 있지만, 반등의 기회가 있다고 봤다.

그는 “AI 시장 패러다임 변화로 DDR5 등 새로운 성장 동력을 확보해 메모리 부문 소켓 가격 상승 및 수요 회복 구간 진입을 기대해 볼 만하다”며 “비메모리 부문 신규 고객사 확대도 주요 모멘텀”이라고 말했다.

이어 “신규 고객사 확대는 실적 성장과 더불어 밸류에이션 리레이팅(재평가)의 주요 요소”라며 “실적 회복이 기대되는 내년 영업이익은 440억원으로 올해 보다 1190% 증가할 것”이라고 내다봤다.