[스톡워치] "하이로닉, 홈 뷰티기기 빠른 물량 소진"

[아이투자 김재호 연구원]하이로닉은 의료기기를 제조·판매·수출하는 회사다. 회사 주요 제품은 집속초음파를 이용한 의료기기와 레이저 이용 의료기기, 기타 피부미용 기기다. 회사 매출은 국내와 해외 시장에서 각각 47%, 53% 발생한다.

[그림] 제품 라인업

(자료: 하이로닉)

회사 매출액은 2021년 1분기 108억원을 기록한 후 증가세로 전환했으며, 증가폭이 컸다. 올해 2분기 연환산 매출액은 283억원이었다. 영업이익과 순이익은 최근 감소하는 모습을 보였다.

[그래프1] 실적 차트(연환산)

(자료; 아이투자 스톡워치)

2분기 연환산 기준 영업이익률과 순이익률은 각각 14.3%, 4.8%다. 두 이익률은 최근 하락세를 멈춘 흐름이다.

[그래프2] 이익률 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

매출원가율은 하락세로 전환한 가운데, 판관비비율은 상승세가 멈춘 모습이다. 2분기 연환산 기준 매출원가율과 판관비율은 각각 42.1%, 43.5%다.

[그래프3] 매출원가율&판관비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 연환산 기준 매출대비 재고자산 비중은 61.5%다. 이 비중은 3분기 연속 상승했다.

[그래프4] 재고자산 추이(연환산)x

(자료: 아이투자 스톡워치)

최근 실적기준 자기자본이익률(ROE)은 2.27%다. 이는 5년 평균 6.73%대비 높은 수준을 보인다. ROE는 최근 크게 하락했다.

18일 시가총액 기준 주가순자산배수(PBR)는 2.48배로, 5년 평균 1.89배보다 높다. PBR은 2022년 3분기 1.3배를 저점으로 반등해 상승세를 이어온다.

[그래프5] ROE&PBR(연환산)x

(자료: 아이투자 스톡워치)

ROE를 3가지 지표로 분석한 듀퐁분석 차트를 보자. 순이익률은 크게 하락 후 하락세를 멈춘 가운데, 총자산회전율은 큰 변화가 없었다. 재무레버리지는 약간 상승하는 모습이다.

[그래프6] 듀퐁분석(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 기준 부채비율과 유동비율은 각각 18.8%, 812.8%다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율은 100% 이상일 때 재무구조가 튼튼하다고 말한다. 하이로닉은 이 기준을 모두 충족하는 것으로 나타났다.

[그래프7] 부채비율과 유동비율(연환산)x

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사는 2분기 기준 31억원 규모의 차입금을 보유했다. 이는 전체 자산의 4.3%에 해당한다.

[그래프8] 차입금과 차입금 비중(연환산)x

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 연환산 기준 이자보상배율은 11.9배다. 이는 영업이익이 이자비용을 감당할 수 있다는 사실을 알려준다.

[그래프9] 이자보상배율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 기준 회사는 199억원 수준의 순현금 보유한 것으로 나타났다. 이는 재무 안전성 매력을 높이는 요소 중 하나다.

[그래프10] 순현금&시총대비 순현금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

순이익지수가 하락세를 멈춘 가운데, 주가는 상승 후 조정을 받는 흐름이다.

[그래프11] 주가&순이익지수(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

16일 상상인증권 이소중 연구원은 "올해 2분기부터 유럽향 수출이 본격화되면서 호실적을 기록했다"며, "3분기 매출액과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 33%, 80% 증가할 것으로 보인다"고 분석했다.

이 연구원은 "8월 초 '신생활그룹(화장품 그룹)'향 홈 뷰티기기 '홈쎄라' 20억원대 매출이 발생했으며, 상반기 계약된 유럽 유통사향 매출도 일부 발생했다"며, "8월 16일에 중국향 홈뷰티기기에 대한 2차물량을 수주했다고 밝혔는데, 그 이후 빠른 물량 소진으로 3차, 4차 수주가 체결된 것으로 파악된다"고 말했다. 이어 "4분기에 2~4차 물량들이 인식될 것으로 판단되며, 현 추세대로 주문이 지속된다면 연간 200억원 이상의 수출이 가능하다"고 설명했다.

또, "신생활그룹은 매장(대리점) 1만여개를 운영 중이기 때문에 매장당 월 1개씩 판매할 경우 600억원 이상의 매출이 가능할 것으로 추정되는 만큼 업사이드가 크게 열려있다"고 전했다.

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