“삼영, 커패시터 필름 성장에 ‘매수’ 신규 제시”-흥국

[아이투자 조양희 연구원]흥국증권은 23일 커패시터 필름 제조업체 삼영에 대해 투자의견 ‘매수’, 목표주가 8000원을 신규 제시했다.

장현구 연구원은 “높아지는 전기차 침투율에 공급 증가는 제한적인 상황에서 커패시터 필름은 숏티지에 직면해 있다”며 “삼영은 선제적인 신공장 증설로 생산능력이 지난해 연간 7200톤에서 올해 말 1만2000톤으로 확대됐다”고 말했다.

삼영은 국내 유일의 커패시터 필름 제조업체로, 세계 시장 점유율 3위를 기록 중이다. 최근 전기차 생산의 급증과 전동기기의 소형화에 인버터 및 콘덴서는 초박막화, 고내열성, 고내구성 등이 요구되고 있다.

그는 “삼영은 현재 상용화된 커패시터 필름 중 가장 얇은 2.3㎛을 생산할 수 있으며, 2.0㎛ 도 정부와 함께 개발 협업 중”이라며 “향후에도 전기차 수요가 증가하지만 커패시터 필름 장비 증설 리드타임은 3~4년으로 공급은 한정적으로 증가해 자연히 가격 상승이 일어날 것”이라고 봤다.

이어 “삼영은 지난 2021년부터 선제적 설비 투자를 단행해 11월 중 양산을 시작으로 내년 1분기 신 공장 매출이 온기 반영될 예정”이라고 말했다.

징 연구원은 “신 공장 수율은 구 공장 대비 약 50% 개선될 것”이라며 “인건비 65% 절감, 전력비 30% 수준 절감돼 커패시터 필름 수익성이 한 단계 더 개선될 것”이라고 봤다.

또한 “우유팩 사업부 매각 및 랩 사업부 구조조정으로 적자를 지속했던 사업부들의 사업 중단으로 인한 영업이익 개선 효과도 발생하며 추가적인 이익 성장도 가능할 것”이라고 덧붙였다.