“SK하이닉스, 4분기 실적 개선 예상…목표가 높여”-KB

[아이투자 조양희 연구원]KB증권은 27일 SK하이닉스에 대해 4분기 실적 개선이 예상된다며 목표가를 기존 15만원에서 16만원으로 6.7% 높이고, 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

김동원 연구원은 “고부가 D램인 고대역폭메모리(HBM)와 DDR5의 판매 비중 확대로 4분기부터 D램, 낸드(NAND)의 평균판매단가가 동시 상승 전환하며 가격 상승 폭이 확대될 것”이라며 “이에 내년 영업이익을 7조6000억원으로 기존 추정치 대비 10.3% 상향한다”고 설명했다.

그는 “3분기 영업적자는 1조7900억원으로 시장 기대치에 부합했다”면서 “D램 부문은 고부가 D램 판매 비중 확대로 3분기 흑자 전환에 성공하고, 4분기부터 이익 규모가 확대될 것”이라며 “낸드는 저수익 제품 생산 감소에 따른 공급 축소 효과로 3분기 실적 바닥을 확인했다”고 말했다.

이어 “4분기부터 D램 영업이익은 출하량 증가와 가격 상승으로 3분기 대비 2.5배 증가하고, 낸드는 가격 상승과 저가 제품 비중 축소로 같은 기간 영업적자가 27% 감소할 것”이라고 판단했다.

김 연구원은 “SK하이닉스의 4분기 영업적자는 785억원로, 전분기 대비 손익분기점에 근접하며 큰 폭의 실적 개선이 전망된다”고 말했다.

그러면서 “최근 1년간 메모리 반도체 가격이 70% 하락하며 누적된 재고평가손실 3조원은 4분기부터 본격적인 환입이 예상되며, 향후 실적 추정치 상향의 직접적인 요인이 될 것”이라고 밝혔다.

아울러 “내년 모바일, PC 수요는 올해 보다 5% 증가하고, 데이터센터도 AI 서비스 확대를 위한 일반 서버 증설로 수요 증가가 기대된다”며 “특히 내년 HBM 생산능력을 2배 이상 증설하는 SK하이닉스는 HBM 시장에서 독점적 시장 지위를 유지할 것”이라고 봤다.