“한국타이어앤테크놀로지, 높아진 판가 유지에 목표가↑”-신한

[아이투자 조양희 연구원]신한투자증권은 2일 한국타이어앤테크놀로지에 대해 3분기 실적이 시장 기대치를 웃도는데다, 높아진 판가가 내년 상반기까지 이어질 것으로 전망했다. 이에 목표주가를 기존 4만6000원에서 5만2000원으로 올리고, 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 3만8900원이다.

한국타이어앤테크놀로지의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 2% 증가한 2조3000억원, 영업이익은 같은 기간 106% 성장한 3964억원을 기록했다. 영업이익이 시장 기대치를 48% 상회하는 것으로, 지난 2016년 초호황기 수준에 단숨에 근접했다는 평가다.

정용진 연구원은 “18인치 이상 고인치 타이어 비중이 43.4%를 차지하며 고성장 중으로, 연내 목표치인 45% 달성이 무난해 보인다”며 “고마진 지역인 유럽향 매출도 전년 동기 대비 10% 늘어난 9130억원으로 성장세를 이어갔다”고 말했다. 윈터 수요 부진에도 올웨더 라인업이 보강되면서 점유율 상승이 가능했다는 것이다.

이어 “원재료 평균 투입가는 전년 동기 대비 12% 감소한 1톤(t)당 1769달러로 대폭 하락했다”며 “전체 판매 물량은 고정돼 있지만 믹스, 지역, 원가의 요소가 합치돼 대폭의 마진 개선이 가능했다”고 설명했다.

정 연구원은 “유가 속등에도 불구하고 타이어의 주요 원료인 고무 가격 추이는 상대적으로 안정적이고, 고무 공급처 다변화로 수급에 유리한 환경”이라며 “다운스트림 제품 중 카본블랙 가격만 바닥 대비 10% 내외 상승했지만, 원재료비 중 비중 15% 내외로 영향이 제한적”라고 밝혔다.

그러면서 “판가만 유지되면 지금의 호실적이 구조적으로 지속할 수 있다”면서 “현재 타이트한 공급 환경으로 톱티어 업체들의 판가 유지 경향이 강해 내년 상반기까지 수익성에 대한 눈높이를 상향했다”고 말했다.