“코스메카코리아, 3Q 기대치 크게 웃돌아…목표가↑”-한화

[아이투자 조양희 연구원]한화투자증권은 7일 코스메카코리아에 대해 3분기 영업이익이 시장 기대치를 큰 폭으로 웃돌았다며, 투자의견 ‘매수’를 유지하면서 목표주가를 기존 3만8000원에서 5만원으로 32% 상향했다.

코스메카코리아의 3분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 12.4% 증가한 1164억원, 영업이익은 같은 기간 366.7% 성장한 137억원을 기록했다. 이는 영업이익 기대치 104억원을 큰 폭으로 상회하는 실적이다.

한유정 연구원은 “국내 법인은 저수익 고객사 매출액이 축소됐지만, 일본 등으로의 수출 호조와 신규 고객사 대량 수주로 매출액이 전년 동기 대비 16.3% 늘어났다”며 “영업이익률은 전년 동기 대비 3.9%포인트 개선되며 큰 폭의 이익 개선세를 이어갔다”고 말했다.

이어 “미국(잉글우드랩)의 경우 EWLK 매출액이 전년 동기 대비 150.1% 성장하며 미국 연결 실적 성장을 주도했다”며 “중국 법인 효율화로 중국 법인 매출액은 같은 기간 13.6% 늘어나며 흑자전환에 성공했다”고 밝혔다.

한 연구원은 “한국, 미국에서의 고객사 다변화 효과가 실적으로 증명되고 있다”며 “중국 법인은 내년 2분기 중 19건에 대한 특수화장품 위생허가 취득이 예상됨에 따라 내년 하반기 이익 기여가 본격화될 것”이라고 내다봤다.

그러면서 “쾌속 성장을 이어오며 향후 기저부담이 부각될 수 있겠지만, 내년 고객사 및 제품 믹스 개선의 효과 본격화와 미국, 중국에서의 특수화장품 시장 성장 수혜가 기다리고 있다”고 말했다.