“웹젠, 투자의견 ‘중립’→‘단기매수’↑”-신한

[아이투자 조양희 연구원]신한투자증권은 9일 웹젠에 대한 투자의견을 ‘중립’에서 ‘단기매수(Trading Buy)’로 상향하고, 목표주가 16만원을 제시했다.

3분기 매출 감소를 비용 축소로 극복하고, 신작 ‘뮤 모나크’ 흥행 성공으로 4분기부터 실적이 성장할 것이란 전망에서다.

웹젠의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 32.2% 감소한 404억원, 영업이익은 같은 기간 42.3% 줄어든 100억원으로, 시장 기대치 영업이익 79억원을 상회했다.

강석오 연구원은 “3분기 신작 출시에도 마케팅비를 예상보다 적게 집행했고, 인건비 외 전반적인 비용 축소가 상반기에 이어 3분기에도 나타났다”며 “지난 9월 출시한 ‘라그나돌’은 큰 성과를 거두지 못했지만, 투자도 적었기에 큰 손실은 없었을 것”이라고 밝혔다.

그는 “지난달 출시된 뮤 모나크는 중국 개발사 킹넷이 개발한 모바일 다중접속 역할수행 게임(MMORPG)으로 출시 이후 한국 구글플레이 매출 순위 5~9위에 안착, 4분기부터 유의미한 실적 기여가 가능해 보인다”고 말했다.

이어 “‘어둠의 실력자가 되고 싶어서!’는 라이트 노벨을 수집형 RPG로 해석한 작품으로, 뮤 모나크만큼 대규모 매출이 발생하는 건 아니지만 웹젠의 지속적인 서브컬처 진출 시도를 보여주며 향후 자체 개발작을 서비스하는데 발판이 될 것”이라고 봤다.

그러면서 “매출 규모가 축소된 만큼 마케팅비도 역사적인 수준으로 낮춰 호실적이 지속되고 있다”며 “현재는 중국에서 개발된 ‘뮤’ IP MMO로 이익을 방어하고 있지만, 웹젠이 퍼블리싱하는 외부 작품이나 내년 출시될 자체 개발작이 유의미한 성과를 보일 때 멀티플 리레이팅이 가능할 것”이라고 덧붙였다.