“NAVER, 내년 광고 경기 회복…AI 가치 주목”-키움

[아이투자 조양희 연구원]키움증권은 29일 NAVER에 대해 내년 광고 경기가 회복되면서 실적이 개선될 것이라며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 34만원을 모두 유지했다.

김진구 연구원은 “금리 등 매크로 이슈 완화에 따라 내년 광고 경기의 회복과 커머스 솔루션 사업 확대, 올해 비용 컨트롤 기조가 내년에 온기로 반영되면서 영업이익 성장과 마진율 개선이 이뤄질 것”이라고 판단했다.

이어 “네이버는 글로벌 빅테크에 맞서 인공지능(AI)의 밸류에이션을 창출할 수 있는 몇 안되는 업체”라며 “검색과 광고, 커머스에서 주요한 손익 개선과 함께 시현될 것”이라고 밝혔다.

김 연구원은 “네이버의 AI 밸류에이션은 11조1000억원으로 초기 설정을 그대로 유지한다”면서 “현재 네이버가 준비하고 있는 AI 사업에서 발현될 트래픽 개선과 이에 따른 수익 및 부가가치 창출이 본격화되면 밸류에이션을 조정할 예정”이라고 말했다.

그러면서 “AI 비즈니스 특성상 가격(P)과 판매량(Q)을 파악하기 어렵기에 투자자가 예측 가능한 트래픽 및 부가가치와 관련된 핵심성과지표(KPI)를 네이버가 설정해 공유한다면 정상 가치를 확보하는데 주효할 것”이라고 덧붙였다.



<자료>NAVER, 키움증권