“펌텍코리아, 4Q 기대치 하회…올해·내년 기대”-한화

[아이투자 조양희 연구원]한화투자증권은 21일 펌텍코리아에 대해 지난해 4분기 실적은 기대치를 밑돌았지만, 올해와 내년 성장할 것이라며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 3만8000원을 모두 유지했다. 전 거래일 종가는 2만5050원이다.

지난해 4분기 펌텍코리아의 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 28.3% 증가한 727억원, 영업이익은 같은 기간 58% 늘어난 83억원으로 시장 기대치 영업이익 87억원을 하회했다.

한유정 연구원은 “해외의 경우 세일즈 파트너사의 재고 조정 문제가 4분기까지 이어지며 매출액이 전년 동기 대비 2.6% 줄어들었다”면서 “국내는 기저효과와 신제품 수주 증가로 같은 기간 45.5% 성장해 매출액이 기대치를 상회했다”고 설명했다.

이어 “성과급 지급과 건강기능식품 유통판매법인 잘론네츄럴의 미회수채권 대손 처리로 일회성 비용이 약 9억원 반영돼 영업이익은 기대치를 밑돌았다”고 말했다.

올해 펌텍코리아의 연결 기준 예상 매출액과 영업이익은 각각 3239억원, 427억원으로 추정했다. 지난해 보다 매출액은 13.9%, 영업이익은 20.5% 늘어나는 수치다.

해외는 프랑스, 미국, 일본 등의 글로벌 고객사와의 신규 프로젝트 제품을 선보이는 데다, 이미 출시된 제품의 리오더 제품 출고로 인해 매출액이 지난해 보다 19.7% 증가할 것이란 전망이다. 재고 조정으로 지난해 성과가 저조했던 세일즈 파트너사로의 출고도 회복될 것으로 봤다.

한 연구원은 “신규와 리오더 모두 수주량의 점진적 우상향이 예상돼 올해 상반기보다는 하반기, 올해 보다는 내년 성장이 두드러질 것”이라고 기대했다.

국내의 경우 중저가 브랜드 라인업 확장 효과로 빅2 매출액이 지난해 보다 11% 늘어나며, 중국 외 국가로의 수출 호조와 브랜드사들의 활발한 신제품 출시로 빅2 외 고객사향 매출액도 같은 기간 14.2% 성장할 것으로 예상했다.

그는 “올해와 내년 매출액 성장률 추정치가 전년 보다 각각 13.9%, 12.7% 증가할 것”이라며 “이는 대중국 수요 회복은 가정하지 않은 수치로 향후 시장 회복 시 실적 전망치의 상단을 열어줄 수 있다”고 짚었다.

그러면서 “화장품 브랜드사는 증가 추세고, 화장품 용기제조 업체는 감소 추세”라며 “독창적이고 친환경적인 패키징에 대한 수요가 증가하며 저가의 플라스틱 용기제조 업체와의 격차는 점차 확대될 것”이라고 덧붙였다.


<자료>펌텍코리아, 한화