“HD현대일렉트릭, 전력기기 호황 이어져…목표가 상향”-NH

[아이투자 조양희 연구원]NH투자증권은 29일 HD현대일렉트릭에 대해 전력기기 호황이 당분간 이어질 것이라며 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가를 기존 11만7000원에서 14만5000원으로 24% 높였다. 전 거래일 종가는 12만3200원이다.

이민재 연구원은 “북미지역 내 전력기기 수요 확대 속에서 중동의 석유화학 등 플랜트 증설과 유럽의 재생에너지 투자 증가로 인해 오는 2028년 물량까지 논의되는 있을 만큼 우호적인 상황”이라고 말했다.

이어 “목표주가 상향은 12개월 이동평균 상각전영업이익(EBITDA)을 20% 올리고, 오는 2025년 하반기부터 가동될 중저압 차단기 사업부문의 가치 4000억원을 반영했기 때문”이라며 “공급자가 가격 협상에 유리한 상황임을 고려해 올해 영업이익률을 기존 10.5%에서 12.3%로 조정했다”고 밝혔다.

HD현대일렉트릭은 지난 2021년부터 북미지역에서 초고압 전력설비와 관련한 신규수주를 확대했으며, 연간 수주 금액은 2021년 3억9000만달러에서 지난해 17억8000만달러를 기록했다. 중동지역 수주 금액도 지난 2021년 2억6000만달러에서 지난해 6억1000만달러로 늘어났다.

그는 “노후설비 교체와 재생에너지 확대 등 늘어나는 수요 대비 공급이 충분하지 못해 수급 불균형이 지속 중”이라며 “올해부터 한국전력이 설비투자를 늘릴 예정이어서 현재와 같은 수급 상황은 지속될 것”이라고 예상했다.

그러면서 “어느 때보다 좋아진 업황에 힘입어 국내외 전력기기 업체들의 밸류에이션이 높은 수준을 유지할 것”이라며 “현재의 업황과 실적 수준, 수급 상황 등을 감안하면 현재의 밸류에이션은 유지될 수 있는 수준”이라고 판단했다.