“SK하이닉스, 1Q 서프라이즈·HBM 점유↑…목표가 ‘UP’”-신한

[아이투자 조양희 연구원]신한투자증권은 27일 SK하이닉스의 목표주가를 기존 16만원에서 22만원으로 높여 잡고, 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 올 1분기 매출과 영업이익 추정치를 각각 11조7000억원, 1조7000억원으로 상향한데 따른 것이다. 전 거래일 종가는 17만6600원이다.

김형태 연구원은 “1분기 영업이익은 재고평가손실 환입 규모에 따라 추가적인 개선이 가능하며, 시장 기대치 1조2000억원을 대폭 상회할 것”이라며 “올해 압도적 고대역폭 메모리(HBM) 시장 점유가 예상된다”면서 이같이 밝혔다.

김 연구원은 “북미 경쟁사의 HBM3E 시장 진입이 임박한 것으로 파악되지만, 연간 목표 매출이 7억달러에 불과하다”며 “국내 경쟁사의 가동 생산능력(Capa), 수율 안정화 기간을 고려하면 연내 HBM 시장 경쟁 우위의 훼손 가능성은 매우 낮다”고 봤다.

이어 “본격적인 상승 사이클에 진입한 리레이팅 구간에서 공급자 중심의 시장 환경이 유지되며 연말까지 탄력적인 가격 상승세가 지속될 것”이라며 “올해 뿐만 아니라 내년까지 HBM 시장 내 주도적 입지가 확보된 것”이라고 판단했다.

올해 연간 매출은 58조원, 영업이익은 12조9000억원으로 내다봤다. 전방산업 계절성 회복으로 ‘상저하고’ 실적 흐름을 보일 것이란 전망이다. 그는 “전환 투자 및 HBM 비중 증가에 따른 생상능력 제한 효과가 지속될 것으로 예상한다”면서 “출하 성장은 단기 정체 구간인 것으로 보이지만, 메모리 시장은 상반기 중 수급 환경이 균형을 이룰 것”이라고 설명했다.

그러면서 “세트 수요 회복이 기대됨에 따라 하반기부터는 공급부족 가능성도 높아지고 있다”면서 “올해 디램(DRAM), 낸드(NAND) 평균판매가격(ASP) 상승률은 각각 58%, 68%에 달할 것”이라고 예상했다.