“HD현대일렉트릭, 1Q ‘깜짝 실적’·공급자 우위 지속…목표가↑”-신한

[아이투자 조양희 연구원]신한투자증권은 24일 HD현대일렉트릭에 대해 1분기 ‘깜짝 실적’을 거둔데 이어 수주 성장이 지속될 것으로 내다봤다. 여전히 공급자 우위 시장이 이어질 것이란 판단에서다. 이에 투자의견 ‘매수’를 유지하면서 목표주가를 기존 27만5000원에서 28만원으로 1.8% 올렸다. 전 거래일 종가는 24만원이다.

HD현대일렉트릭의 1분기 매출액은 전년 동기 대비 41% 늘어난 8010억원, 영업이익은 같은 기간 178% 증가한 1288억원을 기록했다. 시장 기대치 대비 매출액은 12%, 영업이익은 55% 상회한 깜짝 실적(어닝 서프라이즈)이다.

이동헌 연구원은 “수주 잔고, 판가 상승분과 함께 일회성 환입 150억원, 환율 효과 등이 반영됐다”며 “일회성 환입을 제외할 경우 영업이익률이 14.2%로, 매출액은 국내, 유럽, 북미, 중동 등이 고르게 성장했고, 영업이익은 매출액과 단가 상승 영향 때문”이라고 밝혔다.

이 연구원은 “북미 노후 전력 설비 교체와 중동 투자 외에도 신재생, 인공지능(AI)·데이터센터 등 새로운 수요가 급증하고 있다”며 “본 적이 없는 호황”이라고 말했다.

이어 “1분기는 환율 효과가 반영됐는데, 2분기 환율은 더 높다”며 “단가 인상분은 추가로 반영되어갈 것”이라고 봤다. 지역별로 오는 2027~2029년 수주를 협의 중으로, 장납기 수주가 해소되는데 최소 2~3년이 걸릴 것이란 설명이다.

그러면서 “지정학적 리스크와 금리 우려, 미국 대선 등 변동요인이 있지만, 업황 피크아웃이 보이는 시점까지 펀더멘털은 탄탄하다”며 “수주 성장은 지속 중이고 제품가도 높은 수준이 유지되고 있어 업체들의 증설에 따른 공급 과잉까지는 시간이 남은 듯하다”고 덧붙였다.