“고려아연, 2Q 기대치 상회·은 가격 상승 전망…목표가↑”-NH

[아이투자 조양희 연구원]NH투자증권은 4일 고려아연에 대한 투자의견 ‘매수’를 유지하면서 목표주가를 기존 65만원에서 70만원으로 7.7% 올렸다. 금속 가격 상승으로 2분기 실적이 시장 기대치를 웃돌 전망으로, 하반기에는 은 가격의 상승 가능성이 높다는 판단에서다. 전 거래일 종가는 51만8000원이다.

이재광 연구원은 “목표주가 조정은 금속 가격 및 환율 상승을 반영해 향후 추정치를 상향한데 따른 것”이라고 말했다.

이 연구원은 “광석 공급 부족으로 수요 부진에도 불구하고 아연과 연의 2분기 평균 가격은 전분기 대비 각각 17%, 7% 상승했다”며 “금리 인하 기대와 지정학적 리스크 상승으로 금과 은 가격도 각각 13%. 24% 올랐다”고 밝혔다.

이어 “아연과 연은 높아진 재고를 감안할 때 추가 상승여력은 제한적으로 보이지만, 금과 은 가격은 하반기 상승 가능성이 높다”고 주목했다.

특히 “은 가격은 여전히 금 가격 대비 저평가돼 있고, 태양광 생산 확대와 전기차 보급률 증가로 신규 수요가 증가하고 있음에도 광산 노후화 및 투자 부족 등으로 공급 증가는 제한적인 상황이 지속되고 있어 구조적 상승 가능성이 높다”고 설명했다.

고려아연의 2분기 영업이익은 2710억원으로 시장 기대치를 상회할 것이란 예상이다. 그는 “주요 제품 가격과 환율 상승 영향 때문”이라며 “수익성이 높은 것으로 추정되는 희소금속 가격 상승도 2분기 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것”이라고 밝혔다. 2분기 인듐, 비스무트, 안티모니 평균 가격은 전분기 대비 약 30% 상승했고, 현재 추세라면 3분기 평균 가격 역시 상승할 것으로 내다봤다.