“HD한국조선해양, 2Q 부합·수익성 개선 뚜렷…목표가↑”-한투

[아이투자 조양희 연구원]한국투자증권은 19일 HD한국조선해양에 대해 2분기 실적이 시장 기대치에 부합할 것이며, 고선가 호선 중심의 수주로 장기 수익성 개선 추세가 뚜렷해졌다고 판단했다. 이에 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가를 기존 20만원에서 26만원으로 30% 상향했다. 전 거래일 종가는 17만7100원이다.

한국투자증권에 따르면, HD한국조선해양의 2분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 11.5% 늘어난 6조784억원, 영업이익은 같은 기간 258.1% 증가한 2552억원을 거둘 전망이다.

강경태 연구원은 “지난 1분기처럼 HD현대삼호가 앞에서 끌고, HD현대중공업과 HD현대미포가 뒤에서 미는 구도”라며 “HD현대삼호의 2분기 영업이익률은 9.6%(1분기 일회성 이익 제거한 경상 수준)로 경쟁사들을 압도할 것”이라고 밝혔다.

이어 “공정 정상화 구간에 진입한 HD현대미포의 흑자전환 여부 또한 2분기 연결 영업이익 규모를 결정짓는 주요 요인”이라고 말했다.

상반기 수주 성과로 장기 수익성 개선 추세는 뚜렷해졌다는 평가다. 강 연구원은 “7월 현재 HD한국조선해양은 올해 수주 목표를 이미 초과 달성했다”며 “최근 3개년 동안 7월 누적 성과를 비교하면 지난 2022년에 비해 큰 차이 없을 정도로 좋은 성과”라고 밝혔다.

그는 “상반기에 수주한 호선들로 HD현대중공업과 HD현대삼호는 오는 2027년, HD현대미포는 2026년 납기 슬롯까지 대부분 소진했는데, 선가를 매번 높여가며 수주했단 점이 중요하다”고 설명했다.

그러면서 “그동안 HD현대삼호 혼자 끌어온 연결 영업이익은 고선가 호선 건조 물량에 힘입어 내년부터 3사 모두 기여하게 된다”고 덧붙였다.


<자료>HD한국조선해양, 한국투자증권