“풍산, 구리 가격 강세+방산 성장…목표가↑”-대신

[아이투자 조양희 연구원]대신증권은 2일 풍산에 대해 내년 상반기까지 구리 가격 강세가 이어질 것으로 판단하고, 방상 사업이 성장할 것이라며 목표주가를 8만8000원으로 상향했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 6만2500원이다.

이 증권사 이태환 연구원은 “내년 상반기까지 구리 가격 강세는 당분간 이어질 수 있다”면서 “트럼프 당선에 따른 중기 구리 수요 이탈 가능성이 없는 것은 아니지만, 이미 낮은 실물수요 상황에서도 광산 공급 부족으로 타이트한 수급을 보였던 상태에서 중국 재정투자를 바탕으로 하는 수요 증가가 더해질 수 있다”고 설명했다.

이어 “방산 사업은 안정적인 성장을 지속하고 있다”며 “판매량 및 매출 성장도 매년 실현되고 있지만, 대구경탄(155mm) 비중 상승으로 인해 수익성도 과거와 궤를 달리하는 수준이며, 전쟁 지속 여부와 별개로 탄약 확충 수요는 충분하다”고 밝혔다.

풍산의 3분기 영업이익은 744억원으로 전년 동기 대비 133.1% 증가하며 시장 기대치를 상회했다. 이 연구원은 “신동 판매량이 수요 둔화와 조업일수 부족으로 인해 4만2000톤에 그쳤고, 구리 가격 역시 전분기 대비 하락하며 메탈 로스가 발생했다”면서도 “방산 부문의 매출이 견조했고, 환율 강세와 대구 경탄 비중 상승에 따른 믹스 개선 효과로 수익성도 20% 이상 큰 폭으로 향상됐다”고 설명했다.

4분기 영업이익은 1074억원으로 전년 동기 대비 85.1% 성장할 것이란 전망이다.