“삼성전자, 1분기 실적 저점 후 반등 예상”-키움

[아이투자 조양희 연구원]키움증권은 7일 삼성전자에 대해 올해 1분기 실적이 저점을 통과한 후 반등할 것이라며 투자의견 매수와 목표주가 7만3000원을 그대로 유지했다. 전 거래일 종가는 5만5900원이다.

키움증권에 따르면, 삼성전자의 지난해 4분기 매출액은 전분기 대비 5% 줄어든 74조9000억원, 영업이익은 같은 기간 16% 감소한 7조7000억원을 거둘 전망이다. 시장 기대치를 하회하는 실적이다.

박유악 연구원은 “원·달러 환율 상승에도 비메모리와 디스플레이(SDC) 부문의 실적이 예상치를 밑돌 것”이라며 “비메모리 부문은 가동률 하락과 일회성 비용 반영으로 인해 2조원의 영업적자가 예상된다”고 했다.

올해 1분기 매출액은 80조1000억원으로 전분기 대비 7% 증가하고, 영업이익은 같은 기간 2% 감소한 7조5000억원을 기록할 것으로 내다봤다. 그는 “1분기를 지나면 디램(DRAM)과 파운드리가 전사 실적의 반등을 이끌어가기 시작할 것”이라며 “디램은 유통 재고 건전화와 5세대 HBM3e 사업 본궤도 진입으로 인해 오는 2분기부터 실적이 반등할 전망”이라고 밝혔다.

그러면서 “단기 실적 부진이 예상되지만, 올해 주가순이익비율(PER) 11배의 밸류에이션이 주가의 추가 하락을 제한할 것”이라고 판단했다.

박 연구원은 “현 시점부터는 삼성전자 디램의 체질 개선(HBM 확대, DDR4 축소)과 파운드리 2나노미터(nm) 신규 고객 확보에 투자 포인트를 맞추고 비중을 확대하는 전략이 바람직하다”고 덧붙였다.