“풍산, 올해도 성장 이어져…목표가 상향”-NH

[아이투자 조양희 연구원]NH투자증권은 20일 풍산이 지난해 사상 최대 실적을 거둔데 이어 올해도 성장이 이어질 것이라며 목표주가를 기존 8만원에서 8만6000원으로 7.5% 상향했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 5만8900원이다.

풍산은 지난해 매출이 전년 대비 10.4% 늘어난 4조5000억원, 영업이익은 같은 기간 41.6% 증가한 3240억원을 기록했다. 이 증권사 이재광 연구원은 “방산 부문 매출과 영업이익이 전년 대비 각각 19.2%, 63.5% 증가했다”면서 “지정학적 리스크 상승에 따른 글로벌 포탄 수요 증가 때문”이라고 설명했다.

올해도 실적 성장이 이어질 것이란 전망이다. 풍산은 올해 방산 매출 가이던스를 지난해 보다 6.7% 증가한 1조2580억원으로 제시했다. 이 연구원은 “견조한 내수를 바탕으로 수출 확대가 지속될 것”이라며 “신동 판매량 가이던스도 지난해 보다 3.6% 늘어난 18만5000톤을 제시했다”고 말했다.

그러면서 “3년 평균 영업이익 비중이 별도 기준 방산이 74%를 차지한다”면서 “현 수준의 구리 가격이 지속된다고 가정하면 올해도 방산이 이익에서 차지하는 비중은 70~80% 수준이 될 것”이라고 밝혔다.

이어 “그럼에도 밸류에이션은 동종업계 대비 심한 저평가라고 판단한다”면서 “글로벌 방위산업주 평균 12개월 선행 주가수익비율(PER)이 약 20배 수준인데 비해 풍산은 7~8배 수준에 거래 중”이라고 덧붙였다.