“영원무역, 목표가↑…OEM 성장 전망”-DB

[아이투자 조양희 연구원]DB금융투자는 7일 영원무역에 대해 노스페이스, 파타고니아 등 주요 고객사의 성장으로 낙수 효과가 기대된다고 밝혔다. 이에 목표주가를 기존 5만3000원에서 6만원으로 높이고, ‘매수’ 투자의견은 유지했다. 전 거래일 종가는 4만6600원이다.

이 증권사 허제나 연구원은 “강달러 환경 속에서 주문자상표부착생산(OEM) 사업부 턴어라운드가 가속화되고 있다”면서 “자회사 스캇(Scott) 부진 탈피 구간이라는 점을 고려할 때 밸류에이션 매력까지 갖췄다”며 목표주가 상향 이유를 설명했다.

허 연구원은 “노스페이스, 파타고니아, 룰루레몬, 아크테릭스 등 주력 바이어의 성장이 지속되며 메인 벤더인 영원무역으로 오더가 강하게 유입되고 있다”며 “헤비 아우터와 우븐 원단 중심으로 제품을 생산하는 영원무역은 고객사로부터 단가 인하 압력 강도가 타사 대비 강하지 않아 긍정적”이라고 평가했다.

이어 “지난해 하반기부터 주문이 회복돼 주문자상표부착생산(OEM) 사업부는 올해에도 달러 오더 성장이 무난할 것”이라며 “스캇은 재고를 줄여나가며 올해 적자 폭이 지난해 대비 크게 축소될 것”이라고 내다봤다.

그러면서 “하반기 기저 부담이 낮아져 증익 기울기가 가팔라진다는 점을 상기할 필요가 있다”고 말했다.

한편, 영원무역은 지난해 4분기 연결 기준 매출이 8469억원으로 전년 동기 대비 11.8% 증가하고, 영업손실 136억원을 내며 적자전환했다. 시장 기대치 대비 매출액은 상회하고, 영업이익은 크게 하회하는 실적이다. OEM 사업부 실적은 견조했지만, 스캇의 매출이 감소한데다 연말 재고평가손실이 실적에 반영됐기 때문이다.


<자료>영원무역, DB금융투자