“아스테라시스, ‘쿨페이즈’ 고성장 이어져”-DS

[아이투자 조양희 연구원]DS투자증권은 10일 아스테라시스의 고주파(RF) 장비 ‘쿨페이즈’의 고성장이 이어질 것이라며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 1만2000원을 모두 유지했다. 전 거래일 종가는 1만200원이다.

아스테라시스는 지난해 연결 매출액이 전년 대비 64.8% 증가한 288억원, 영업이익은 같은 기간 328.6% 증가한 67억원을 기록했다. 이 증권사 김진형 연구원은 “RF 장비 및 소모품 매출액은 63억원으로 상장 당시 회사가 제공한 가이던스를 19.5% 웃돌았다”며 “이는 신규 모노폴라 RF 장비 쿨페이즈가 국내와 브라질에서 좋은 판매 추이를 기록하고 있음에 기인한다”고 설명했다.

이어 “영업이익은 DS투자증권 추정치와 상장 당시 가이던스 대비 밑도는 모습을 보였는데, 이는 신제품 출시에 따른 하자보수충당금 설정 영향 때문”이라며 “5억원이 반영된 충당금의 영향을 제외하면 수익성 개선도 예상대로 진행되고 있다”고 평가했다.

쿨페이즈의 고성장은 지속될 것이란 전망이다. 김 연구원은 “올해 RF 장비 및 소모품 매출액은 지난해 보다 264.9% 늘어난 230억원을 거둘 것”이라며 “출시 3개월 후 장비 확산 속도는 쿨페이즈가 리프테라의 약 3배 정도 수준”이라고 밝혔다.

그는 “리프테라가 브라질 누적 판매 대수 1000대까지 3~4년 소요됐음을 감안하면 올해 국내와 브라질 각각 누적 대수 1000대 달성은 가시성이 높다”며 “여기에 대만의 경우 1분기 내로 인증이 완료될 것으로 예상되며 중국, 멕시코 등도 진행되고 있다”고 전했다. 쿨페이즈가 빠르게 시장에 자리 잡으면서 기존 고강도 집속 초음파(HIFU) 장비인 리프테라와의 시너지 효과도 기대했다.

그러면서 “지난 2월 24일 보호예수가 종료됐던 1개월 락업(의무보유기간) 물량의 경우 대다수가 아스테라시스와 거래 관계에 있는 이해관계자 등이 보유하고 있는 것으로 파악된다”면서 “앞으로 추가적으로 매도물량이 출회될 가능성은 낮아 오버행(잠재적 매도 물량) 이슈는 해소됐다”고 판단했다.