“DB하이텍, 상반기 가동률 상승 이어져…목표가↑”-DS

[아이투자 조양희 연구원]DS투자증권이 3일 DB하이텍에 대한 투자의견 ‘매수’를 유지하면서 목표주가를 기존 4만3000원에서 5만1000원으로 높였다. 중국 이구환신 효과로 상반기 가동률 상승이 이어지며, 손실 자회사 합병을 감안하더라도 올해 이익이 전년 대비 17% 성장할 것이란 진단에서다. 전 거래일 종가는 4만3500원이다.

DB하이텍 1분기 매출액은 전년 동기 대비 30% 증가한 3396억원, 영업이익은 같은 기간 84% 늘어난 754억원을 거둘 전망이다.

이 증권사 이수림 연구원은 “DB하이텍 가동률은 중국 이구환신 정책 기반 가전·자동차 교체 사이클에 힘입어 지난해 4분기 69%에서 1분기 85% 이상으로 상승했다”며 “2분기에 진입한 현재 역시 가동률 상승 이어지고 있다”고 판단했다.

이어 “매출 비중의 약 65% 이상은 중국으로부터 나오며, 애플리케이션(Application) 별로 보면 소비재 매출 역시 60% 이상이기에 가동률이 중국 경기와 크게 연동돼 있다”면서 “하반기 중국 수요 지속 여부는 좀 더 확인이 필요하다는 판단하에 하반기 가동률과 평균판매가격(ASP)은 보수적으로 추정했다”고 설명했다.

특히 “중국 내 차량용 반도체 점유율이 높은 Texas Instrument(TI)가 최근 중국 상무부의 반덤핑 조사 대상이 되면서 중국 내 차량용 반도체 국산화 필요가 증가하고 있다”며 “DB하이텍는 중국 내 법인을 보유하고 있을뿐더러 미국의 제재 리스크로 인해 대만과 미국 파운드리 사용을 축소하고 있는 기조 속에 안정적인 생산업체로 수혜를 받고 있다”고 말했다.

올해 연결 기준 영업이익은 2233억원으로 지난해 보다 17% 증가할 것으로 내다봤다. 그는 “연결 자회사인 DB월드의 DB메탈 흡수 합병에 따라 7월부터 DB메탈의 영업적자가 연결 실적에 반영될 것”이라며 “올해 기준 약 130억원 수준의 적자가 반영될 것”이라고 밝혔다. 그러면서 “이를 감안해 하반기 마진율을 조정했다”면서 “손실 자회사 합병을 감안하더라도 이익이 전년 대비 17% 성장한다는 점에 주목하며 DB하이텍의 턴어라운드 모멘텀은 여전히 유효하다”고 덧붙였다.