“실리콘투, 1Q 부합…유럽·중동 매출 확대 기대”-하나

[아이투자 조양희 연구원]하나증권이 7일 실리콘투에 대해 미국이 성장세로 전환한 가운데, 유럽과 중동 매출이 확대될 것으로 진단했다. 이에 투자의견 ‘매수’, 목표주가 4만원을 각각 유지했다. 전 거래일 종가는 2만8300원이다.

이 증권사 박은정 연구원은 “1분기 연결 기준 매출은 전년 동기 대비 35% 증가한 2000억원, 영업이익은 391억원으로 같은 기간 33% 증가할 것”이라며 “시장 기대치 영업이익 389억원과 대체로 부합할 것”이라고 설명했다.

이어 “미국은 지난해 4분기 국내 선크림의 모크라(MoCRA) 관련 규제 이슈와 주요 고객사의 재고조정 영향으로 매출이 감소했지만, 해당 요인이 해소되면서 매출이 성장세로 돌아설 것”이라고 밝혔다.

박 연구원은 “지난해 연간 별도 기준으로 폴란드와 네덜란드 매출이 총 1000억원, 중동에서는 아랍에미리트(UAE)와 사우디 매출 합산 500억원을 돌파한 것으로 파악된다”며 “현지 수요 강세와 영업력 확대에 따라 올해는 유럽과 중동 매출이 북미를 넘어설 것”이라고 기대했다.

다만, “마진 측면에서는 북미 이커머스 시장의 경쟁 강도 확대에 따른 영향이 지속돼 북미 지역 매출총이익률(GPM)은 전년 동기 대비 하락할 것”이라며 “유럽과 중동 지역의 매출 기여도 확대가 GPM 하락폭을 일부 상쇄할 것”이라고 말했다.

최근 이슈인 북미 상호 관세와 관련해서는 현재 미국 내 물류창고에 재고를 선제적으로 확충해 놓은 상태로, 수요 위축은 크지 않을 것으로 봤다. 발란 투자에 대해서는 “1차로 75억원을 투자한 상황으로, 앞으로 회생절차의 진행 상황에 따라 투자 회수 가능 여부가 결정될 것”이라고 예상했다.

그는 “올리브영의 북미 진출과 관련해 실리콘투와의 협업 가능성은 높은 것으로 판단된다”면서 “현지 매장 구축 과정에서 실리콘투의 인프라를 활용하고, 실리콘투의 기업 고객(CA)의 형태가 될 것으로 보인다”고 했다.

올해 연결 기준 매출은 지난해 보다 23% 늘어난 8500억원, 영업이익은 1600억원으로 같은 기간 18% 증가할 것으로 내다봤다.