이와 함께 많은 투자자들은 어떤 종목을 사야할 지 고민에 빠진다. 언제 시장이 급락할 지 모르는 상황에서 손실 불안감을 이겨내기란 쉽지 않다.
이럴 땐 투자 대가들의 방식을 살짝 엿보는 것도 방법이다. 수 많은 약세장을 거친 대가들이 어떻게 이름을 알렸는지, 그 발걸음을 살펴보면 뜻 밖의 힌트를 얻을 수 있다.
◇ 가치투자 황제, 31년 누적 수익률 5546% 비결은?
가치투자 황제로 알려진 존 네프(John Neff)는 31년간 미국에서 윈저펀드를 운영했다. 시장 변동에 흔들리지 않고 확고한 철학을 고수한 결과 누적 수익률 5546.4%(연평균 13.6%)라는 기록을 세웠다. 이 수익률로 그는 워런 버핏, 피터 린치와 함께 월가 3대 전설에 올랐다.
존 네프가 가장 중시한 지표는 PER과 성장률이다. 가치투자 황제답게 저(低)PER을 가장 우선 순위에 뒀다. 주가수익배수를 뜻하는 PER은 주가가 이익의 몇 배에 거래되고 있는지 나타내는 지표다.
그는 PER를 활용해 저평가주를 찾는 방법을 고안했다. 이익성장률과 배당수익률을 더해 현재 주가 기준 PER로 나누는 것이다. '네프의 공식'이라 불리는 이 수식을 총회수율(Total Return Ratio)이라 칭하며 2를 넘는 종목을 투자 대상으로 삼았다.
이러한 종목들에 배당수익률, 현금흐름, ROE 등 여러 조건을 고려해 투자할 종목을 까다롭게 골랐다.
◇ 존 네프, 국내 주식 산다면 어디?
존 네프는 지난 1995년 현역에서 은퇴했다. 만약 그가 한창 일할 때 국내 주식을 샀다면 어딜 눈여겨봤을까? 그의 투자철학과 활약을 다룬 책 <가치투자, 주식황제 존 네프처럼하라>(시대의창 출판)를 참조해 아래 기준을 설정하고 종목을 찾았다.
① 7% ≤ 5년('13~'17년) 평균 순이익 성장률 ≤ 20%
② (총회수율*100)÷PER ≥ 2
③ 10일 종가 기준 저PER 순 정렬
그 결과 국내 주식시장에서 리드코프, 상신브레이크, 세이브존I&C, 코리아오토글라스, KB금융, 조선선재, SK텔레콤 등이 위 기준을 만족했다.
존 네프는 시장에서 소외된 비인기 종목(저PER주)에 우직하게 집중해 '위대한 바보'라는 조롱까지 받았다. 그럼에도 흔들림 없이 원칙을 지킨 덕분에 지금은 월가의 살아 있는 전설로 통한다. 그는 "유행을 쫓지 말고, 스마트한 행동을 해라. 그것이 돈을 벌 수 있는 방법이다"라며 후배 투자자들에게 조언을 남겼다.
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기업개요 | 경인, 대구, 부산 등에 지점을 보유한 대부업체로 호남지역 S-Oil 석유 공급판매업도 영위중 |
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사업환경 | ▷ 대부업은 대부분의 고객이 인터넷과 전화로 대출을 신청해 관리비용 절감 가능 ▷ 저축은행 및 경쟁사의 시장 지배력 약화로 리드코프 수혜 ▷ 매출 비중은 대부사업과 석유판매사업이 비슷하나, 수익은 대부분 대부사업에서 발생 |
경기변동 | ▷ 금융부문은 소비수준 및 경기 변동에 영향을 받음 ▷ 석유부문은 원유가와 계절 변동에 민감 |
주요제품 | 석유류 67.02% 기타(임대수익, 소비자금융, 휴게소용역수입 등) 31.72% 휴게소 1.26% * 수치는 매출 비중 |
원재료 | ▷ 석유 (97.8%) *괄호안은 매입 비중 |
실적변수 | ▷ 이자율 상승 시 수혜 ▷ 대출액 증가 시 수혜 ▷ 유가 상승 시 수혜 |
리스크 | 재무건전성 ★★ - 부채비율 227.96% - 유동비율 49.33% - 당좌비율 45.64% - 자본유보율 2,943.34% |
신규사업 | ▷ 진행중인 신규사업 없음 |
리드코프의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[리드코프] 한 눈에 보는 투자지표
손익계산서 | 2023.12 | 2022.12 | 2021.12 |
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매출액 | 4,906 | 6,352 | 4,925 |
영업이익 | -135 | 533 | 614 |
영업이익률(%) | -2.8% | 8.4% | 12.5% |
순이익(연결지배) | 90 | 320 | 402 |
순이익률(%) | 1.8% | 5.0% | 8.2% |
(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)