[종목브리핑] 코스메카코리아, 외인&기관 동반 매수세.. 현재 +6%

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[아이투자 서민희 데이터 기자]14일 코스메카코리아 주가가 6.3% 오르며 강세다. 오후 2시 31분 현재 외국인은 2만5700주, 기관은 3만1000주를 순매수 중인 것으로 파악된다.




코스메카코리아는 화장품 OEM/ODM 전문 기업이며 종속기업으로는 잉글우드랩이 있다. 잉글우드랩은 지난 4월 인수를 결정했는데, 잉글우드랩을 통해 미국을 중심으로 한 선진시장 확대를 계획 중인 것으로 보인다.

지난 2017년 3분기부터 2018년 1분기까지 3개 분기 연속 높은 비용 부담으로 영업이익이 한자리에 머물렀지만 2018년 2분기 96억원으로 회복되는 모습을 보였다. 2017년 3분기~2018년 1분기 사이 매출원가율은 80% 이상, 판관비율은 17~18%를 기록했지만 2018년 2분기 매출원가율은 80% 이하인 78%로 안정됐고, 판관비율은 10%로 내렸다.

코스메카코리아의 2분기 연결기준 매출액은 796억원, 영업이익은 96억원으로 각각 전년 동기 대비 60%, 84% 증가했다. 전분기와 비교하면 50%, 139% 늘었다. 2분기 호실적을 기록했지만 지난 1분기가 부진했던 탓에 상반기 영업이익은 전년 동기와 비슷한 수준인 103억원이다. 매출액은 1328억원으로 32% 증가했다.



2분기 유통 채널별 매출액은 로드샵 비중이 15%로 전년 동기 대비 18%p 줄어든 반면 온라인 매출 비중은 50%로 급증했다. 반면 수출 비중은 9%, 중국법인 매출 비중은 15%로 각각 7%p, 3%p 줄었다.



하반기 실적에 대한 업계의 기대감이 크다. 증권정보업체 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월 동안 증권사들이 예상한 코스메카코리아의 3분기 실적은 매출액 694억원(+86%, 이하 전년 대비), 영업이익 33억원(+593%)이다. 전년 동기 기저효과로 영업이익 증가율이 클 전망이다.

2018년 연간 실적은 매출액이 2787억원(+53%)으로 2000억원을 돌파할 전망이며, 영업이익은 54% 늘어난 169억원으로 예상했다.

IBK투자증권 안지영 연구원은 하반기 지역별 실적 턴어라운드가 구체적일 것으로 전망했다. 내수는 온라인의 고성장과 홈쇼핑 수요 회복으로 로드샵 부진을 상쇄할 것이라 설명했다. 중국은 신제품 포트폴리오 개선으로 하반기 상품력을 다각화하여 안정 성장세를 유지할 것이라 분석했다. 또 잉글우드랩을 통해 수출 부진도 점차 회복될 것으로 판단했다.

2분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 32.2배, 주가순자산배수(PBR)는 2.94배다. 자기자본이익률(ROE)은 9.1%다. 현재주가와 2018년 예상 순이익 143억원으로 계산한 PER은 26배다.

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[코스메카코리아] 투자 체크 포인트

기업개요 화장품 OEM·ODM 전문 업체로 '에이블씨엔씨', '클리오' 등이 주요 고객사
사업환경 ▷ 쇼핑몰, 홈쇼핑 등의 화장품 PB(Private Brand) 출시가 OEM·ODM 업체들에게 호재로 작용하고 있음
▷ 미용에 대한 관심 고조로 중국 화장품 시장 고성장(2025년까지 연평균 8.8% 성장 전망)
경기변동 ▷ 화장품은 소모품이자 생활 필수품으로 경기 변동에 영향을 크게 받지 않음
주요제품 ▷ 기초화장품 (74.3%)
▷ 색조화장품 (24.9%)
* 괄호 안은 2016년 상반기 기준 매출 비중
원재료 ▷ 원재료: TINOSORB 외 (47.1%)
▷ 부재료: 프리미엄스네일톤업크림용기 외 (52.8%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 정치적 이슈 등으로 한류 열풍 감소 시 K-Beauty 산업이 부정적인 영향을 받을 수 있음
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★ (개별)
- 부채비율 63%, 유동비율 130%
- 자산 대비 차입금 비중 24%
- 이자보상배율 13배
신규사업 ▷ 진행중인 신규사업 없음

코스메카코리아의 정보는 2018년 12월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[코스메카코리아] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2018.9 2017.12 2016.12
매출액 1,654 1,582 1,522
영업이익 111 76 103
영업이익률(%) 6.7% 4.8% 6.8%
순이익(연결지배) 121 99 115
순이익률(%) 7.3% 6.3% 7.6%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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