[3Q 프리뷰] 아이센스, 영업익 전년비 +7%.. 4분기도 좋아

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[아이투자 서민희 데이터 기자]아이센스의 3분기 실적은 컨센서스에 부합할 전망이다. 12일 신한금융투자 배기달 연구원은 아이센스의 3분기 연결기준 매출액은 442억원(+10%, 이하 전년 동기비), 영업이익은 53억원(+7%)으로 예상했다. 혈당측정기 수출 338억원(+9%), 혈당측정기 내수 53억원(+14%)으로 각각 추정했다.

영업이익률은 11.9%로 전년 동기 대비 소폭(-0.4%p) 떨어질 것으로 보인다. 배 연구원에 따르면 컨설팅 비용(약 10억원) 등으로 판관비율이 31%가량 높아지기 때문이다.


실적 성장세는 4분기까지 이어질 전망이다. 특히 4분기 매출액은 484억원(+11%)으로 사상 최대를 기록할 것으로 예상했다. 혈당측정기 수출은 344억원(+8%), 내수는 85억원(+10%)으로 추정했다. 매출 성장과 더불어 영업이익은 76억원(+11%)으로 올해 처음으로 10% 증가를 전망했다. 이는 2~3분기에 반영됐던 컨설팅 비용이 없기 때문이라 설명했다. 상반기 영업이익은 전년 동기 대비 7% 감소했지만, 남은 하반기 영업이익 증가가 기대된다.

아이센스에 대한 투자의견은 '매수', 목표 주가는 2만4000원을 제시했다. 이는 오전 9시 15분 현재 주가 1만9950원(+1.5%, 전일비) 대비 21% 높다.



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[아이센스] 투자 체크 포인트

기업개요 자가혈당 측정기 제조사
사업환경 ▷ 당뇨병 환자 수 증가로 자가혈당측정기 시장규모도 지속적으로 성장
▷ 장기간 사용 가능한 혈당측정기기와 1회용 소모품인 혈당측정센서로 구성돼 센서 시장 빠르게 증가
▷ 로슈, 존슨앤존슨, 바이엘, 애보트의 세계 4대 업체가 시장을 지배하고 있음
경기변동 ▷ 의료기기는 경기변동에 상대적으로 둔감한 편임
주요제품 ▷ 혈당측정기 및 스트립 (87%)
▷ 전해질,가스 분석기 (4%)
▷ 혈액응고측정기 및 스트립 (5%)
▷ Connector 외 상품 (2.8%)
▷ 연구용역 (1.2%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ Flip-top vial (1.7%)
▷ Carbon Paste (BQ922) (4.5%)
▷ 양면 TAPE (3.8%)
▷ MCU (2.9%)
▷ PET 하판 (1%)
▷ PSA (2.1%)
▷ 외주가공비 (23%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 인구 고령화에 따른 당뇨병 환자 증가에 따른 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 33%, 유동비율 404%
- 자산 대비 차입금 비중 12%
- 이자보상배율 36배
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

아이센스의 정보는 2018년 12월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[아이센스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2018.9 2017.12 2016.12
매출액 1,063 1,375 1,241
영업이익 174 270 268
영업이익률(%) 16.4% 19.6% 21.6%
순이익(연결지배) 142 157 176
순이익률(%) 13.4% 11.4% 14.2%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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