[퀵리포트] 한화케미칼, "매수" 유지..목표가 15%↓ 2만7000원-NH證

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[아이투자 한정석 기자]NH투자증권은 12일 한화케미칼에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 2만7000원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전에 제시한 목표가 3만2000원 대비 15% 하향했다.

NH투자증권 황유식 연구원이 작성한 한화케미칼 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 유가 상승, 수요 둔화로 화학부문 실적 둔화
▶ 태양광 합병 및 실적 개선 전망: 태양광부문은 6월 중국 보조금 감축 영향에서 벗어나며, 모듈 출하량 확대 중





이날 오전 10시 32분 현재 한화케미칼 주가는 전일대비 0.30% 하락한 1만6700원이다. 현재가 기준 주가수익배수(PER)는 3.6배, 주가순자산배수(PBR)는 0.42배, 자기자본이익률(ROE)은 11.7%다.

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[한화케미칼] 투자 체크 포인트

기업개요 LDPE, PVC를 주력으로 하는 한화 계열의 종합 화학업체
사업환경 ▷ 유화산업은 공급 축소, 중국의 경제성장으로 점진적으로 회복될 전망
▷ PVC산업은 호황과 불황이 반복되는 순환형 산업으로 세계 경제와 더불어 성장이 기대됨
경기변동 ▷ 세계 경기 및 수급상황에 따라 호황과 불황기 주기적으로 반복되는 경기순환형 산업
주요제품 ▷ LDPE 등 (13%)
▷ 가성소다, PVC 등 (24.4%)
▷ 임대료 등 (1.9%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 에틸렌 (15년 1099USD → 16년 1096USD → 17년 1187USD → 18년1Q~2Q 1315USD)
▷ 프로필렌 (15년 788USD → 16년 716USDD → 17년 879USD → 18년1Q 998USD → 18년2Q 1027USD)
* 괄호 안은 매입 가격 추이
실적변수 ▷ 제조원가의 60~80%가 원료비로, 유가변동에 따라 수익성 영향
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★ (개별)
- 부채비율 44%, 유동비율 88%
- 자산 대비 차입금 비중 20%
- 이자보상배율 12배
신규사업 ▷ 수첨석유수지사업
- 여수 산업단지내 신규 수첨석유수지 5만톤 건설 사업(2019년까지)

한화케미칼의 정보는 2018년 12월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한화케미칼] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2018.9 2017.12 2016.12
매출액 30,906 39,654 34,828
영업이익 4,008 5,884 4,003
영업이익률(%) 13% 14.8% 11.5%
순이익(연결지배) 4,599 8,247 7,553
순이익률(%) 14.9% 20.8% 21.7%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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