[인더스트리워치] 벤처캐피탈 신규투자 사상 최대..바이오·의료 선호

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[아이투자 이주현 연구원]벤처캐피탈의 신규 기업 투자액이 사상 최대치를 기록했다.

산업분석 빅데이터 서비스 인더스트리워치(http://iw.itooza.com)에 따르면, 9월 벤처캐피탈의 신규 기업 투자금액은 3468억원으로 전년 동월 대비 62% 증가했다. 올해 1월부터 9월까지의 누적 투자금액은 2조5511억원으로 2017년 연간 투자금액인 2조3803억원을 넘어섰다.


[표1] 국내 벤처캐피탈의 업종별 투자금액

(자료: 인더스트리워치, 벤처캐피탈협회)

업종별로는 여전히 바이오·의료 업종에 대한 투자 선호도가 높았다. 올해 9월 누적 바이오·의료 업종에 대한 신규 투자금액은 6271억원으로 전체 투자액의 25% 가량을 차지한다. 이는 전년 동기 대비 156% 증가한 수치다.

[표2] 국내 벤처캐피탈의 업종별 투자금액-바이오·의료

(자료: 인더스트리워치, 벤처캐피탈협회)

미국 역시 바이오 업종에 대한 신규 투자가 활발하다. 미국 벤처캐피탈의 2017년 연간 Pharma&Biotech 업종 투자금액은 128억6000만달러로 전년 대비 44% 성장했다.

[표3] 미국 벤처캐피탈의 업종별 투자금액-Pharma&Biotech

(자료: 인더스트리워치, NVCA)

벤처캐피탈이 바이오·의료 업종에 투자 매력을 느끼는 이유는 무엇일까? 우선 저성장 국면에서 신기술, 신성장 기업에 대한 관심 증가가 주요 요인이다. 실제로 JW중외제약, 한올바이오파마, 제넥신 등 국내 바이오·의료 기업들의 기술 수출이 이어지면서 기술력 있는 바이오·의료 기업들의 기업 가치 개선에 대한 기대감이 높아졌다. 거래소의 상장기준 완화에 따른 바이오·의료 기업의 상장이 이어지면서 벤처캐피탈의 투자금 회수가 용이하게 된 점도 매력요인이다.

밸류에이션 고평가 우려, 삼성바이오로직스 사태로 불거진 회계 문제, 툴젠의 특허권 이슈 등 논란 요인도 여전하다. 그럼에도 불구하고 유동성을 바탕으로 바이오·의료 업종으로의 벤처캐피탈 투자 흐름은 이어질 것으로 보인다.

정부는 지난 9월 바이오헬스 벤처기업 육성 및 바이오헬스 기업 투자를 위한 신규펀드 조성 등 ‘바이오헬스 분야’의 일자리 창출 대책을 발표했다. 이 일환으로 최근 보건복지부에서는 300억 규모의 보건산업 초기 기술창업 펀드를 결성했다.

신규 투자재원을 바탕으로 기술력과 성장 잠재력을 가진 바이오·의료 기업들에 대한 벤처캐피탈의 초기 투자와 기업가치 상승에 따른 투자금 회수가 이어질지 기대된다.

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[]관련기업
큐캐피탈, SV인베스트먼트, 에이티넘인베스트, 글로본, SBI인베스트먼트

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[JW중외제약] 투자 체크 포인트

기업개요 수액제 중심의 제약사
사업환경 ▷ 국내 의약품 업계는 대부분 복제약 시장
▷ 수출 경쟁력이 부족해 내수 위주임
▷ 정부의 약가인하 정책, FTA등 으로 시장 외부의 정책적 위험이 커지고 있음
▷ 단, 수액제는 기초의약품으로 약가 인하 대상에서 제외
▷ 국내 의약품 시장은 고령화, 삶의 질 향상에 대한 관심 증가로 인해 시장이 확대되는 추세
경기변동 전문의약품은 경기변동과 계절적 요인에 민감한 반응을 나타내지 않으나, 일반 의약품은 경기변동에 민감
주요제품 ▷ 일반수액 (16.2%) : 혈액 및 체액대용제 (5% 포도당 500미리리터 (개당 11년 ~12년 1090원 → 13년 1167원 → 14년 1240원 → 15년~17년 1272원 → 18년3Q 1288원)
▷ 영양수액 (16.9%) : 혈중 단백아미노산 공급
▷ 리바로 (11.4%) : 고지혈증 치료제
▷ 특수수액 (5.7%) : 전해질첨가제
▷ 이미페넴 (3.1%) : 항생제
▷ 기타 (33.9%)
* 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료 ▷ LIVALO (10.5%) : 고콜레스트롤 치료제 원료 (tab당 12년 448원 → 13년 229원 → 14년 189원 → 15년 152원 → 16년 170원 → 17년 171원 → 18년3Q 165원)
▷ LACTULOSE (3.1%) : 변비,간성혼수 치료제 원료
▷ NICORANDIL (3.2%) 협심증 치료제 원료
* 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수 ▷ 국내 수액제 및 영양제 시장 확대 시 수혜
▷ 고령화 가속화 시 수혜
▷ 신약 개발 성공 시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★ (개별)
- 부채비율 115%, 유동비율 166%
- 자산 대비 차입금 비중 25%
- 이자보상배율 4배
신규사업 ▷ 진행중인 신규사업 없음

JW중외제약의 정보는 2018년 12월 07일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[JW중외제약] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.3 2018.12 2017.12
매출액 1,303 5,372 5,029
영업이익 38 215 215
영업이익률(%) 2.9% 4% 4.3%
순이익(연결지배) -47 81 -7
순이익률(%) -3.6% 1.5% -0.1%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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